从上个世纪90年代开始，敌意并购开始走进中国企业管理的视野。1993年9月，我国第一起敌意并购案-深圳保安并购延中实业发生并引起理论界与实务界的高度重视，此后敌意并购开始逐渐成为上市公司所关注的热点问题。近年来，随着我国多部新证券法规的逐渐出台，特别是2006年5月23日全新的《上市公司收购管理办法(征求意见稿)》的实施，对敌意并购起到了一定的推动作用。 在我国，针对敌意并购的研究目前多集中于个案分析和反并购措施的运用，很少有人站在并购方的角度以实证方式对这一特定并购现象进行系统深入的研究。本文收集了1993～2006年间30起有上市公司参与的敌意并购事件，通过筛选后，选取有效样本，从并购方角度对上市公司敌意并购绩效进行实证研究。文中主要采用的研究方法是财务指标法，通过单一财务指标与多财务指标的综合比较分析得出上市公司敌意并购绩效状况的结论。 通过实证研究，本文得出了一些基本结论：敌意并购在我国目前刚刚起步，就已有样本而言，敌意并购并不能够完全决定并购方的财务绩效；敌意并购整体上有正效率，但是显著性不明显、趋势不显著，不同样本公司之间差异过大、风险波动大，对其应持慎重态度；从总体上来看，敌意并购是一种有效率的外部监督机制，但对其既不能采取完全的“拿来主义”，也不能将其全盘否定，而应该根据公司的客观环境有选择地加以运用。 本文的创新之处主要在于：采用数理统计方法，从并购方角度，对敌意并购绩效进行了实证研究，并对其进行持续性检验，避免了以往并购绩效研究中并购样本不同质的弊端，丰富了并购绩效研究的内容。