论文部分内容阅读
进入21世纪以来,全球主权财富基金(SWFs)规模急剧扩大,投资活动日益广泛,成为金融领域的热门话题。在2008年金融危机中,采用传统资产配置模式的主权财富基金等机构投资者普遍遭受重创,这使得传统资产配置模式受到了挑战。实践经验表明,合理有效的资产配置是投资者获得长期稳定收益的关键。投资者急需寻找新型资产配置模式,而风险平配模式由于其在金融危机中的较好表现,受到投资者的广泛关注。基于此,本文开始介绍了资产配置的基本理论,主权财富基金的特点和发展趋势。分析了传统资产配置模式在金融危机中暴露出的问题,引出基于风险因子和风险平配策略的资产配置模式。再通过构建简单风险平配模型,对比简单风险平配策略与传统的配置方法在不同时期的收益表现,证明风险平配模式可以获得更加长期稳定的风险调整后收益。之后,本文从实践出发,列举并分析了实践中采用风险平配模式进行投资的全天候组合、全球风险溢价组合等成功案例,总结出对风险平配模式的几点评价。最后,通过研究新加坡政府投资集团(GIC)、澳大利主权财富基金、阿拉斯加永久基金(APF)、丹麦国家养老基金(ATP)等主权财富基金对资产配置模式的探索和应用风险平配模式的实践经验,为主权财富基金利用风险平配模式进行资产配置提供了理论与实践的依据。