资产定价一直是金融研究领域的热点。随着金融产品及衍生品种类的日益增多,金融市场的形势变得非常复杂,投资者要想从中获得收益就需要对金融产品进行合理的定价,这是资产定价成为现代金融理论研究核心的原因。资产定价理论研究资产的风险和收益之间的关系。自从投资组合选择理论提出之后,资产定价理论经历了多次发展,如资本资产定价理论、套利定价理论、期权定价理论等。其中,随机贴现因子理论是当前适用范围最广的理论。本文从频域上对随机贴现因子模型中的风险价格进行研究。研究的目的在于从频域的角度观察风险价格是如何被定价的。本文改进了Dewbecker和Giglio的方法,以完备正交基为基底进行积分变换,给出了风险价格的频域模型。该模型将风险价格分解成频域消费动态和频域风险价格两部分。由于频域风险价格由投资者的效用函数决定,不受消费变动情况的影响,因此可以对两者进行独立的分析。本文采用一组完备正交基为基底,对频域消费动态和频域风险价格进行分析,得到了以下结论:一、冲击若对消费水平有长期影响,则频域消费动态主要位于低频段;若是有短期影响,则频域消费动态主要位于高频段。二、频域风险价格能反映投资者的频率风险偏好。如:具有内生的习惯形成的投资者厌恶高频风险,而Epstein-Zin偏好的投资者大多厌恶低频风险。最后将不同投资者对冲击的风险价格的定价结果进行比较,验证了风险价格频域模型是有效的。