我国证券投资基金呈现迅猛发展的态势,规模从12.85万亿增长到22.59万亿。为顺应时代发展的要求,党和政府高度重视资本市场的作用,推出了一系列有利于发展资本市场的政策与改革措施。大力发展资本市场,发挥市场在资源配置中的决定性作用。证券投资基金在超额收益的刺激下,备受社会大众的广泛关注,普通投资者加入基金大军的意愿强烈。普通投资者加码公募基金有利于增强机构投资者在资本市场的话语权。对普通投资者而言,选择优质基金是必须要面对的问题;随着市场的不断变化,平衡风险与收益问题也需要进行研究和分析。解决基金选择的问题,需要从基金超额收益的归因角度出发,了解基金收益的构成。本文选取2016—2021年部分基金的数据,结合主要指数走势、行业发展趋势的影响,研究基金在不同阶段的基本特征。H-M模型将从资产配置、证券选择方面对样本基金绩效进行分析,从研究结果来看:样本基金获得超额收益主要来源于行业的持续增长与基金持股的高度集中,样本基金具备择时与选股能力,基金仓位的动态调整能够带来收益率增长;在研究期限内,样本基金均能取得高收益率,但是收益率区间波动较大;市场资金在不同行业轮动效应明显,使得基金收益率之间存在较大的差距;从归因分析可知,我国基金取得绝对收益率依然是以资产配置为主;当处于市场向好发展阶段,储蓄资金通过投资基金的方式进入证券市场,为证券交易带来充足的流动性,使得基金取得超额收益率,但超额收益率的实现以证券选择贡献为主。研究贡献在于从公募基金持股角度、选股能力、择时能力出发,结合研究期内不同市场行情,探索基金取得超额收益率的绩效归因。为了提高研究的实用性和准确性,样本基金主要是研究期内获得超额收益率的基金,基金在研究期内大幅跑赢基准组合;同时,结合市场所处于不同的行情,具体问题具体分析。