金融危机的频繁爆发对世界各国经济的稳定发展都造成影响,经济全球化的大背景下,各国经济紧密相连,在如今世界金融市场高杠杆、高风险的情况下,全球经济形势复杂多变,金融危机爆发的可能性更高,波及范围以及危害程度愈加严重。如何保持自身金融系统稳定、降低金融脆弱性水平是各国政府和学者重点关注的领域之一,而我国正处于经济结构转型的关键时期,研究金融脆弱性对我国具有重要的现实意义。本文首先对金融脆弱性的界定等文献进行梳理,从传统金融学、信息经济学以及制度金融学等三个方面侧重介绍金融脆弱性的概念及理论,并从金融系统的顺周期性、金融自由化、资产价格以及信息不对称等影响因素出发,阐述各国研究学者的观点和结论,通过研究和梳理国内外众多学者对于金融脆弱性的研究方法,最终确定了本文的研究模型。其次,本文借鉴相关学者的研究经验,从宏观经济、外部经济、货币流动性以及资产价格四个层面选取12个相关指标构建金融脆弱性指标体系,相关指标数据均来自于Wind数据库。利用因子分析方法分别对中国、美国和日本的75期样本数据进行分析,计算合成三个国家的金融脆弱性指数,并针对趋势变化进行分析和比较。最后,本文利用MS-VAR模型对金融脆弱性指数展开进一步研究,将三个国家的金融脆弱性分别分成高、低脆弱性两个区制,分析三国金融脆弱性状态在两个区制中的具体时间段,结合实际经济发展情况对每个时段进行详细说明,并根据数据分布情况对三个国家的区制状态进行比较。本文研究结果表明,在样本研究区间内,中国金融脆弱性整体呈现上升趋势,高脆弱性区制中的样本数量较多,金融体系更容易产生脆弱性集聚的风险。日本低脆弱性区制中的样本数量较多,金融脆弱性指数处于相对平稳的状态。美国金融脆弱性指数的均值最低,且在样本区间内整体呈现下降趋势,说明完善的金融系统和制度保证了美国金融的健康运行。研究认为,我国应加强监管体系建设,努力与国际监管体系接轨,并实行金融分化战略,切实分散金融风险,从而保证金融系统平稳运行。