重大突发公共卫生事件对股票市场的冲击效应研究 ——基于新冠疫情的研究

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突发性公共卫生事件带来的恐慌将在公众之间交互反馈,形成对经济社会的长短期影响。截至当前,始于2019年底的新冠疫情已蔓延至全球,成为生命健康、国际贸易和经济社会发展的巨大威胁。在当前经济增速放缓的背景下,疫情因素的叠加限制了各类市场作用的发挥并形成了对股票市场的严峻挑战。识别这一冲击产生的影响是理解疫情如何传导到金融市场尤其是股票市场的先决条件。然而,新冠肺炎疫情如何影响股票市场的功能和有效性仍未得到系统的考察。鉴于此,本文选择研究疫情发生这一重大事件对于全球的股票市场的冲击效应。本文以2020年1月21至2020年8月28之间的全球15个国家的股票指数为研究对象,构建面板数据固定效应模型,探讨疫情期间各个国家的每日新增确诊病例、累计死亡病例和治愈率对于股票市场的冲击效应,以及其他金融市场对于疫情冲击的影响程度。本文通过研究发现:第一,每日新增病例对于股票指数存在显著的正向冲击,即每日新增病例相当于不利消息,使得股市收到更大的冲击;第二,累计死亡病例对于股票指数存在显著的正向冲击;第三,治愈率对于股票指数存在显著的负向冲击,即治愈率相当于有利信息,股市逐渐趋于稳定;第四,其他主要的金融市场对于疫情对股票的冲击效应存在着不同程度的加剧或者缓解作用。从单个市场角度分析,投资者情绪高涨均显著缓解了治愈率对于股票市场的冲击,原油市场的风险显著缓解了治愈率和确诊病例对于股票市场的冲击,外汇市场风险的增大显著加剧了确诊病例对于股票市场的冲击,但是缓解了治愈率对于股票市场的冲击效应。鉴于此,本文提出以下建议:第一,应提高国际间的交流与合作,提高治愈率,这样才有利于降低股票市场受到的冲击;第二,应加大国际间的科技合作;第三,要密切关注其他金融市场风险,共同维护股票市场的稳定和安全。
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