【摘 要】
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近年来,中国企业在“一带一路”环境背景下进行海外并购的数量日益增多,而且伴随着一种新现象的出现:愈来愈多的中国企业为寻求海外技术、专利、知识产权和品牌等战略型资产而纷纷参与到跨国并购中来。学术界对于中国企业跨国并购的研究,往往都是围绕并购绩效展开的,而对并购过程和后续整合过程中的关键决策——并购股权决策问题却很少涉及到。以往相关研究普遍都只是关注宏观层面的影响因素,忽视了微观层面中企业并购动因及高
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近年来,中国企业在“一带一路”环境背景下进行海外并购的数量日益增多,而且伴随着一种新现象的出现:愈来愈多的中国企业为寻求海外技术、专利、知识产权和品牌等战略型资产而纷纷参与到跨国并购中来。学术界对于中国企业跨国并购的研究,往往都是围绕并购绩效展开的,而对并购过程和后续整合过程中的关键决策——并购股权决策问题却很少涉及到。以往相关研究普遍都只是关注宏观层面的影响因素,忽视了微观层面中企业并购动因及高管团队背景的影响,另外所使用的研究方法以定量分析为主,无法深入分析不同类型的并购动因下企业如何进行并购股权的选择行为。因此,如何根据企业的海外并购动因来进行并购股权选择的决策,促进高效进行海外并购是一项具有现实意义的研究。本文通过搜集筛选出2010年-2019年的中国企业跨国并购的案例,采用实证分析方法并且利用扎根理论思想进行多案例分析,探究企业并购动因对中国企业跨国并购的股权的影响机制,并引入高管团队背景作为调节变量。研究发现:(1)具有战略资产寻求动因的企业相对于市场寻求动因的企业在进行海外并购股权选择时更倾向于选择高股权决策甚至完全并购决策;(2)在进行并购股权选择行为时,高管团队人员的政治背景和职业背景均可以负向调节企业海外并购动因对股权比例选择之间的关系,即随着高管团队中拥有政治背景和职业背景的人员占比越高,会削弱战略资产寻求型动因对高股权并购选择的影响;(3)在高新技术制造业和传统制造业的两种不同的情境之下,中国企业的海外并购动因对并购股权选择的影响仍然显著,但是相比较高新技术制造业,政治背景和职业背景的调节效应在传统制造业中更为显著。本文的研究结论对企业在进行跨国并购行为时的股权比例选择等实践活动具有一定的指导意义,同时为我国“走出去”战略和高层次人才引进战略提供了实践支持。
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