论文部分内容阅读
我国期权定价理论和应用研究远远落后于西方发达国家,随着我国改革开放的进一步深化,以及健全社会主义市场经济和顺应全球经济一体化的要求,如何借鉴西方期权定价理论,加强我国期权定价理论及其应用研究是十分重要和有意义的。本论文致力于期权定价与应用有关问题的研究,主要工作包括:
1.对单个吸收障碍随机移动的反射原理和Boyle-lau算法为单个障碍期权定价进行了阐述和说明,在此基础上探讨了两吸收障碍随机移动的反射原理,提出了扩展Boyle-lau二项式算法对双重敲出期权进行定价求解。
2.探讨了当标的资产价格遵循不变方差弹性(CEV)过程时算术亚式期权的定价问题,提出了一个三叉树方法来对CEV过程进行近似处理,并利用其为算术亚式期权的不同品种平均价格型期权和平均执行价格型期权进行定价。
3.研究一种奇异路径依赖型期权具有虹式特征的亚洲期权的定价问题。基于Black-Scholes模型的假设条件,利用多维ITO引理和无套利原理,构建了基于两个资产支付红利的虹式亚洲期权多因素路径依赖型期权定价模型,并结合边界条件,导出虹式几何平均亚洲看涨期权的解析定价公式以及虹式几何平均亚洲期权看涨-看跌平价关系式,以此为控制变量模拟计算虹式算术平均亚洲期权,数值实验表明虹式几何平均控制变量法有效地提高了蒙特卡罗模拟虹式算术平均亚洲期权定价的精确度。
4 讨论了当基础资产遵循跳跃扩散过程时支付股利美式看涨期权定价问题。在等价鞅测度下,导出在风险中性定价模型中,标的股票服从跳跃扩散过程并且在期权有效期支付一次股利时美式看涨期权的解析定价公式,然后将其扩展到期权有效期多次支付股利的美式看涨期权,其价值在期权有效期等间隔支付股利次数趋于无穷时将收敛于连续支付股利的美式看涨期权,在此基础上,提供了便于实践应用的外推加速法以减少计算复杂性,
5 在模糊框架下,提出了一种启发性的期权方法,根据梯形模糊数估计期望现金流和期望成本的现值,借助模糊数的数学期望值和方差,确定最佳执行时间,最后就该方法在欧洲日耳曼民族IT电讯公司投资战略中进行实证分析。
6 鉴于现金流贴现估价模型的局限性,从期权的角度阐述了保险和企业并购的期权特性,从理论和实证两方面分别论述了如何运用Black-Scholes期权定价模型确定保险收费以及运用美式期权定价模型评估企业并购价值的问题。另外,运用期权定价思想以及灰色评测方法,建立了一种计量管理型人力资本的新模型;并引入贝叶斯理论和期权思想,构建了一种有效评估新技术项目的新模型,为企业做出合理的人员评估及项目决策提供了依据。