同一上市公司在不同市场上市,由于公司基本面一致,所赋予股票的股权相同,具有相同的现金流和风险系数,根据一价定律,公司股票的价格也应该相同,即“同股同权同价”。然而在现实中,同一公司在不同资本市场上的股票价格却有差异。这是国际资本市场上普遍存在的一种现象。本文研究A股、H股市场“同股同权不同价”的现象。本文在充分分析国内外学者提出的各种理论的基础上,借鉴国内外学者已有的研究方法,选取2009年1月至2011年6月期间我国45家A股、H股双重上市公司做为样本,通过建立面板数据模型研究A股对H股溢价的因素。通过实证分析,本文得到以下结论：(1)A股、H股市场之间存在明显的市场分割,但这种市场分割现象在逐年减弱甚至消除,表现为A股相对H股的溢价率在样本期间内逐渐减小。(2)本文发现通过聚类对样本同异质性进行检验是行之有效的办法,即先对样本进行聚类分析,将样本分为高溢价率类和低溢价率类,在分类之后再分别对每类样本进行拟合。(3)信息不对称差异、流动性差异、需求差异是A股、H股价格差异的影响因素,但投资理念差异对低溢价率和高溢价率的影响都不显著,不是A股、H股价格差异的影响因素,这与以前学者的研究结论不同。(4)低溢价率类样本中信息不对称差异对A股、H股溢价率的影响为负,这一结论与国内外学者对低溢价率类股票影响的结论相一致。然而在高溢价率类中,信息不对称差异对A股、H股溢价率的影响为正,这与以前学者的研究结论不同。根据研究结论,本文最后提了一些政策建议：加强和规范信息披露制度,提高信息披露透明度和力度；加快金融创新,增加市场广度；引导资金双向流动,建立套利机制；增加机构投资者,降低A股市场的投机程度等。