2007年4月新世纪金融申请破产保护引起华尔街的恐慌，同时这也拉开了次贷危机的帷幕。美国次贷危机自爆发以来，引起了国内外学者的广泛关注。在世界经济与金融趋于一体化的背景下，次贷危机的联动性、传染性与破坏性的程度已超出了大部分学者的预期。次贷危机从爆发至今，在短短不足两年时间里不断升级。随着华尔街5大投行全部消失，美国、欧洲等地区众多金融机构倒闭或被兼并收购，华尔街金融风暴已经席卷全球主要金融市场。在全球金融市场动荡的同时，次贷危机也正在向实体经济扩散，引发全球经济衰退的可能，各个国家开始下调其经济增长预期，同时也采取一些防范措施，用于切断次贷危机传播的链条，但效果并不明显。瑞银(UBS)2008年10月6日发布的最新报告，将2009年全球经济增速由2.8％下调至2.2％，将英国2009年经济增速由0.4％下调至—0.3％，欧元区从0.7％下调至0.3％，日本由1.2％下调至0.7％。报告认为，通常情况下，当全球经济增长率低于2.5％，表明全球经济陷入了衰退。 当前我国正处于全面对外开放的时期，经济全球化进程也在加快，我国与美国的经济来往比以往更加紧密，同时美国是我国第二大出口国。由于我国的金融市场不完善，金融创新正处于起步阶段，此时深入研究次贷危机对我国具有现实的意义。 本文首先介绍了次贷与次级债的定义及其基本结构，然后深入细致地分析次贷危机的发生过程、成因、及其传导机制。在此基础上，进一步分析当前的国际经济形势，进而分析现代金融危机的特点。最后再对我国与美国在宏观调控与房地产发展状况方面进行比较，得出当前我国宏观调控和房地产发展情况与美国危机发生前有一定相似性，房地产行业隐藏了巨大的风险。为此对我国房地产信贷市场发展和金融监管提出建议。按照以上的研究思路，笔者将文章分为以下六章： 第一章，绪论。对本文的研究背景、意义、思路和逻辑结构及文献综述等作了详细的阐述。得出本文的研究价值所在：虽然中国尚未发生过全面的金融危机，但是，随着改革开放的推进，世界经济与金融一体化的深入，我国金融市场所带来的风险也越来越大。当前我国对外开放步伐在加快，金融创新刚开始起步，我国的货币政策、房地产过热状况与美国危机前具有一定的相似性。深入研究次贷危机对我国防止发生类似的金融危机具有很大的现实意义。 第二章，次贷危机的发生过程及其影响。在进行分析之前，首先对次贷危机、次贷及次级债进行详细的阐述。接着从次贷积累和证券化、房地产泡沫进裂与次贷违约、支撑次贷市场的流动性开始不足、危机爆发与蔓延等四个过程详细地分析了美国次贷危机的发生过程。本章的最后概括了次贷危机对美国及全球经济的影响。 第三章，次贷危机的成因。本章分别从宏观因素、内因、外因等3个角度对次贷危机的成因进行分析，得出：美联储货币政策由松急转紧调整是次贷危机发生的外因、过度信贷扩张与金融创新且未有效监管是危机发生的内因、美国长期存在的低储蓄是危机发生的宏观因素。 第四章，次贷危机的传导机制分析。本章运用逐级推进的手法，层层深入，具体分析了次贷危机如何从信贷市场传导至资本市场、危机如何从资本市场传导至信贷市场、危机如何从金融市场传导至实体经济、危机如何从美国金融市场传导至全球金融市场。 第五章，美国次贷危机折射出现代金融危机的特点。在分析之前，本文先分析当前世界经济的特点，然后以次贷危机为标的，分析现代金融危机的特点，得出现代金融的危机有以下特点：范围与规模在扩大、传染性更强、更具有隐蔽性、过度金融创新是重要的起因。 第六章，次贷危机对我国的影响及启示。本章首先分析了次贷危机对我国的影响，提出由于中国金融机构开展国际业务相对较晚，金融开放实行了积极稳妥的推进战略，美国次贷危机对我国的影响有限，但是在全球化经济一体化下，次贷危机对我国的影响不可小视。接下来通过对比分析，得出我国当前的宏观调控与房地产发展状况与美国危机前有相似之处，并分别在宏观调控、房地产信贷市场发展与证券化及其金融监管提出自己的看法。 本文的主要贡献在于： (1)深入全面对次贷危机的发生过程、原因及其传导机制进行研究，然后得出次贷危机已经具备引发一场全球性金融危机的特质。 (2)通过研究现代国际经济特点，以次贷危机为标的，来研究现代金融危机的特点。 (3)我国宏观调控、房地产过热类似于美国危机前状况，所以通过对比分析，为我国宏观调控、房地产发展与证券化及其监管提出建议。