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电信业是当今我国发展最快的产业之一,连续十五年超过国民经济发展速度,已经成为国民经济重要的先导产业和基础产业,为社会直接创造财务和诱发其他产业经济增长的作用越来越明显,已成为人民生活、工作中不可或缺的必要条件。随着改革开放的深入和中国加入WTO,电信运营体制改革也在不断深入,市场竞争日趋激烈,资本的重要性日益显现出来,资金问题成为制约各电信运营商的关键因素,融资成为中国电信业不可回避的话题。本文简要阐述了中国电信运营业的特点以及电信业融资的特点,对与电信企业有关的融资环境作了简要的介绍,主要是企业和产品周期对电信融资的影响;国际资本市场与电信融资的关系:电信企业融资的内部环境;WTO与外资进入对电信企业融资的利弊。回顾了中国电信运营业融资的历史演进的四个阶段:国家投资为主的阶段;优惠政策为主的阶段;优惠政策加间接融资为主的阶段;优惠政策取消,间接融资为主,尝试多种融资方式阶段。就当前中国电信运营业常用的几种融资方式进行了简要的介绍、分析和评价,主要有吸收直接投资、股票融资、长期借款融资、债券融资、商业信用融资和内源融资,同时简单介绍了与内源融资相关的股利政策。比较了国外两种典型的融资模式:以英美为代表的证券市场融资模式和以日德为代表的银行融资模式。对我国现行融资模式的不足进行了分析探讨,并就影响电信融资模式选择的相关因素进行了分析:一是融资方式的选择问题,二是与国民经济发展水平及行业特点、行业发展阶段相适应的问题,三是与国内资本市场发育程度相匹配的问题。最后,对我国电信运营企业融资模式的战略选择提出了建议和方案:目前阶段宜发展直接融资方式,且以股票融资为主,逐步加大债券融资的份量,最终形成“内源融资-债权融资-股权融资”的融资顺序,多种融资方式并存的融资模式,并对如何选择每个阶段的融资方式进行了较为具体的建议。