我国上市公司控股权转移绩效研究

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本文以2000年我国上市公司的控股权转移事件为样本,运用事件研究和比较研究的方法,实证分析了控股权转移对上市公司绩效的影响。并根据转移方式和入主股东的企业属性,分别进行样本分组。尝试通过分组研究,克服单纯以控股权转移公司作为一个整体或以单个公司为研究对象的局限。与现有的研究不同,本文进行了市场绩效和财务绩效的综合研究,并对两者的相关性作了分析和探讨。 本研究结果认为,控股权转移在整体上并没有显著地促进公司财务绩效,但是市场化程度较高的协议转移显著地促进了公司财务绩效,民营入主对公司财务绩效也有显著的促进作用。反映未来收益预期的市场绩效与滞后的财务绩效基本一致,两者成正的线性相关关系,说明投资者对控股权转移的价值有正确的预期,当然两种绩效并不是完全吻合的,会存在偏离。 本文建议扩大控股权转移的市场化程度,以提高控股权转移的实际作用。
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