随着我国“一带一路”战略的进一步实施以及人民币国际化程度提高,越来越多的企业将面临汇率波动风险,也将会有越来越多的企业进行外汇衍生品交易。然而,使用外汇衍生品会给企业融资效率带来什么影响?提高还是降低了企业财务风险?财务风险在外汇衍生品使用对融资效率的影响中是否产生了“中介效应”?为了解决上述疑问,本文基于2007-2014年中国上市公司数据,研究了外汇衍生品、财务风险与企业融资效率之间的关系。本文首次发现,就全体样本来说,外汇衍生品的使用对中国上市企业的融资效率产生了显著的正效应,并且在加入财务风险后发现外汇衍生品使用对企业融资效率的影响中产生了显著的“中介效应”。按所有制划分样本,发现使用外汇衍生品对国有企业融资效率的作用更大,财务风险在国有企业外汇衍生品使用对融资效率的影响中产生了“中介效应”,但在民营企业中并不存在“中介效应”。按行业集中度划分样本,发现完全竞争型行业内上市企业使用外汇衍生品提高了企业的融资效率,并且财务风险在外汇衍生品的使用过程中产生了“中介效应”,但在低垄断型行业和高垄断型行业内上市企业使用外汇衍生品对企业融资效率的并不产生显著性的影响。按地区分布划分样本,发现东部地区的上市企业使用外汇衍生品会提高企业的融资效率,财务风险在外汇衍生品的使用过程中产生了“中介效应”,但在中西部地区上市企业使用外汇衍生品对企业融资效率的影响并不显著。最后针对我国外汇衍生品使用的现实状况给出了相关政策建议。