论文部分内容阅读
食品行业内大多数企业仍处于成长建设时期,策略制定标准更集中于关注自身的经济效益,相应的会忽视自身的道德诚信建设。由于市场交易中产品信息不对称,消费者处于信息劣势地位,无法进行合理有效的消费选择。这些因素导致近几年屡次发生危害消费者生命健康安全的案例,食品安全问题引起社会各界广泛关注。针对这种情况,我国卫生部分别在2011年4月20日和10月12日公布了《预包装食品标签通则》和《预包装食品营养标签通则》,统一并提高了食品产品信息披露的标准。产品信息披露标准的提高必定会对行业和企业的经营发展带来复杂的影响。本文进行的研究主要站在企业角度,分析食品产品信息披露标准提升对企业股票价格的影响。建立了产品信息披露程度提高与上市企业股价短期波动的关系模型,利用我国食品上市企业数据进行实证研究。模型的实证检验主要采用事件研究方法,分析股价的波动方向和时间区间,选择的主要研究变量为企业股价异常收益率。实证分析的结果证实,我国食品上市企业在提高产品信息披露法规发布后,产品信息披露程度提高改变投资者预期,股价短期内确实会发生波动,并且方向为正向,即股票价格会上升。在证实股价短期上升的结果基础上,本文建立了短期股价波动幅度的影响因素模型,用于检验食品行业内部各个企业股价上升幅度差异存在的影响因素。该部分实证结果首先证明企业经营业绩会导致股价上升幅度的差异,经营业绩越好营业收入越高的企业会有更大程度的股价上升。另外,本文还选择企业管理经营策略制定时考虑的营销宣传、公益捐赠和创新研发相关投入作为考虑因素,研究结果除了没有证实用于营销宣传的广告支出对事件发生时股价的波动有显著影响外,企业用于公益捐赠和研发方面的投入都被证实了会对产品信息披露引起的股票价格短期上扬产生积极的正向影响。