论文部分内容阅读
随着我国科技迅猛发展,市场经济改革不断深化,越来越多的企业不断将自身的战略思维也随之更新升级,将其战略格局打开,把获得独特的战略资源,形成特有的核心竞争力,进而获得持续的竞争优势、丰厚的价值回报作为企业发展的战略目标。专用性资产的投入不仅有助于企业形成这种特有的竞争力,还可以使企业保持可持续的竞争优势。在我国市场经济环境下,竞争越来越激烈,企业不惜花费更多资源来投入于专用性资产的建设和管理,从而降低产品成本,提高产品质量,增强盈利能力。基于我国上市公司制造业的行业发展现状、文献研究现状以及相关社会制度背景,主要对资产专用性、资本结构两者之间的相关关系进行研究,具有一定的理论意义和现实意义。本文选取2010-2016年上海和深圳证券交易所A股上市的1841家制造业公司为研究对象,来探讨资产专用性与资本结构的相关关系。首先,对该研究领域的相关理论、文献及前人研究成果进行系统的研读、回顾和综述,对研究对象的关系作了相应的理论分析和逻辑推理,提出它们的内在联系和研究假设,构建了两者间的逻辑关系;其次,利用我国上市公司相关数据,通过构造数据模型,选取适当的替代变量和工具变量,运用STATA13.0等计量分析软件对收集的样本数据进行一系列的实证回归分析,对资产专用性与资本结构的直接效应和间接效应进行检验,得出实证研究结论,并在此基础上,对我国不同产权性质的企业进行了分组研究,进一步得出相关结论,来验证资产专用性与资本结构的相关性,以及交易成本经济学理论在我国不同产权性质的企业间的应用。为企业根据资产专用性提升企业盈利能力、优化企业资本结构等方面提供经验数据,也对研究结论提出有针对性的政策建议。关于资本结构影响因素的研究到目前为止较为丰富,但对资产专用性的关注较少,且我国对资产专用性与资本结构相关性的研究大多集中在高新技术行业,而对于我国不同产权性质的制造业企业的研究较少。本文在研究资产专用性与资本结构的相关关系时,不仅选取了三个指标来度量资本结构,还加入了盈利能力作为中介变量来研究二者之间的关系,使文章研究更具有说服力、更加丰实,也有助于我们分析资产专用性与资本结构之间相关性影响的过程和机制,在回归分析的基础上得出更为深入的结果。