投资组合理论是金融学中的重要研究课题之一，其目的是寻求一个最优投资组合，在给定的收益水平下使投资风险最小化，或者在给定的风险下使投资者的收益最大化。VaR、CVaR和CDaR是近年来提出的新的风险度量方法，特别是CVaR，由于它概念简单，又具有许多优良性质，已引起众多研究者们的注意，成为金融风险管理中研究的前沿课题。通过介绍VaR、CVaR、CDaR的概念和性质，阐述了各自的优缺点，分析了将CVaR和CDaR应用于决策问题的处理技巧。基于CVaR的投资组合决策主要有两个方面的应用：均值—CVaR模型和带有CVaR限制条件的均值—方差模型。均值—CVaR模型的有效前沿是通过求解均值—方差模型来研究的。在收益率服从联合正态分布的假设下，均值—CVaR模型的有效前沿是均值—方差有效前沿的子集。带有CVaR限制条件的均值—方差模型有效前沿就是均值—方差有效前沿中位于以-k为截距，以t(β)为斜率的直线的上方部分。当借款利率和存款利率不同时，投资组合的有效前沿不再是一条直线。最后，运用CVaR、CDaR，在中国股市和其它领域进行了实证分析，验证了模型的有效性。