自2019年1月1日起,首部涉及电商领域的综合性法律《电子商务法》开始实施,该法明确鼓励发展电子商务新业态,创新商业模式,促进电子商务技术研发和推广应用。电子商务行业在国民经济中占重要位置,是拉动“消费马车”的重要驱动力。在经历了周期性的增长阶段后,行业红利逐渐消失、增长速度乏力等问题日益凸显,政策支持、行业周期更迭、科学技术发展、消费习惯转变影响下,传统的电子商务商业模式已不能适应新经济环境,亟须创新商业模式以寻求新的经济增长点。本文选择拼多多作为案例研究对象,作为新型电商平台仅用四年时间走完了京东、阿里巴巴十年的成长之路,其异军突起的态势背后的逻辑机理值得研究。本文研究的核心问题是:基于价值共创理论视角的商业模式各价值主体的价值创造轨迹是什么,对企业绩效的影响如何?传统的价值共创理论研究视角经历了从“商品主导逻辑-顾客主导逻辑-服务主导逻辑”的演变过程,查阅现有文献,大多学者的研究视角还停留在顾客主导逻辑,就电子商务商业模式而言,忽略了电商平台以及供应商在价值共创链条上各主体的重要作用。本文以服务生态逻辑视角下的价值共创理论为基础,以新型电子商务平台拼多多为研究对象,分析社交化电子商务模式下各价值创造主体动态的、松散耦合的复杂的网络系统关系,一定程度上完善了价值共创理论在电子商务的应用。同时,引入“第四张报表”相关指标,通过用户维度评价与业务数据分析弥补财务绩效衡量企业价值的缺陷,对企业绩效进行综合全面地评价。本文贡献大致有三点:第一,研究了电子商务商业模式中各价值主体的作用,分析顾客、供应商、电商平台三者之间价值创造的逻辑关系,为新型电子商务商业模式的发展提供案例研究依据。第二,在服务生态逻辑的视角下对社交化电子商务商业模式进行研究,分析拼多多C2B商业模式下的价值共创过程。第三,在外部环境迅速变化的背景下,对企业绩效的评价不再仅仅体现在财务绩效,行业特殊性下,非财务指标弥补了财务指标分析的缺陷,传统财务报表加上“第四张报表”更能综合的反映企业价值。