期货市场的基本功能之一是套期保值。在期货市场上，套期保值者可以利用期货合约进行风险管理，降低或转移不利的价格波动风险。其中，期货市场效率在套期保值方面的体现就是套期保值的绩效问题。但是自金融危机以来国际商品价格大幅下跌，许多国内企业在利用金融衍生品进行所谓套期保值的操作中出现了大幅亏损，从而引起了各界对套期保值问题的关注。　　 最优套期保值比率的确定是套期保值理论研究的核心内容。目前大多数套保参与者的做法是按传统的1：1的最优套期保值比率在期货市场上构建保值头寸，这种方法的假设前提是期货和现货价格均以某种确定的关系平稳波动，而实践表明这种忽略价格实际波动特征的方法极大地损失了套期保值效率。　　 中国是世界上最大的天然橡胶消费国，健康并且良性发展的天然橡胶期货市场在我国国民经济中应该起到稳定作用。因此，从套期保值绩效的角度来分析当前中国天然橡胶期货市场套期保值功能运作效率是十分必要的。本文从研究国内外学者关于套期保值比的代表性理论入手，选用上海期货交易所交易的天然橡胶期货为研究对象。在对天然橡胶市场波动特征进行研究的基础上，应用国外发展比较成熟的套期保值比率计算模型对最优套期保值比率进行计算，并采用套期保值绩效指标对保值效果进行效果评价。本文实证结果表明，我国天然橡胶期现货价格之间存在协整关系，因此利用天然橡胶期货进行套期保值是可行的。本文不仅为企业与个人制定参与期货市场进行套期保值的策略提供实证依据，还为提高我国天然橡胶期货市场套期保值效率提出了建议。