随着我国科技强国战略的部署,供给侧结构性改革的推进,“十三五”国家科技创新规划的推出,我国正在全方位、多方面的强化科技对于经济发展和社会进步的助推作用。高新技术企业作为科技发展的重要载体,正处于蓬勃向上的发展势头,如何正确、合理的评估高新技术企业价值成为当前的重要议题。高新技术企业是一个知识密集型的经济实体,它的主力资源是无形资产,产品的科技含量高,对于智力资产的依赖已经远超过有形资产,而无形资产在初期研发时并不能带来收入,但是管理者在研发过程中对于该项无形资产的投资决定、投资规模、投资时间点等享有一个选择权,而这个选择权直接决定着该项无形资产未来的获利能力,所以这项选择权本身具有价值,即蕴藏在高新技术企业中的机会价值。高新技术企业的价值包括两部分,一部分是现有资产创造的独立价值,另一部分是投资决策蕴含的潜在价值。传统的评估方法普遍低估了高新技术企业的价值,所以寻求一种完整、合理的评估潜在价值的方法很有必要,实物期权法就成为了最好的选择。实物期权是指一个投资项目的利润回报不仅包括现有资产组合的使用效益,还包括对未来投资机会的选择所创造的价值。高新技术企业价值具有整体性、不确定性和动态性等特点,在不同的生长阶段也隐含着不同类型的实物期权,如转换期权、增长期权、延迟期权等,因此实物期权法对于高新技术企业价值的评估有一定适用性,它既可以体现不确定性带来的价值,也可以体现企业投资决策的灵活性,是站在一个动态的角度评估企业价值。本文首先介绍了高新技术企业及其价值的定义、特征、生命周期等理论,其次评述了传统评估方法的缺点,从而引出实物期权法的可行性,并介绍了高新技术企业蕴含的实物期权特性,最后通过一个模型组合来评估高新技术企业价值,即:现金流量折现模型评估企业的独立价值,B-S定价模型评估潜在价值。将该模型应用至烽火通信公司的企业价值评估中,得出的股价略高于市场收盘价,验证了实物期权模型具有评估潜在价值的合理性,并且对于实物期权模型的参数做了敏感性分析,以便更直观的了解该模型。最后对文章做出了总结并指出了不足之处。