本文基于“锚定效应”理论分析框架,建立了Jump-MRS模型,描述了封闭式基金折价率的长期趋势,通过实证分析证明了市场上存在“共同价格锚”,验证了投资者在“共同价格锚”的基础上,当市场处于不同的状态下会采取不同的策略调整其自身的锚定价格。本文跟据投资者掌握信息量的不同,将投资者分成信息知情者和信息缺乏者两种类型,并认为投资市场上存在“共同价格锚”且“共同价格锚”存在跳跃的特征,这种“共同价格锚”是市场上投资者在进行封闭式基金投资时形成的一种共同认知。当市场上存在“共同价格锚”时,投资者会根据自身的投资策略以及封闭式基金的交易价格,逐渐调整其投资策略,从而形成锚定其自身锚定价格并逐渐调整的机制。本文选取了符合要求的28支封闭式基金在2005年1月1日到2014年6月1日之间的周折价率样本数据进行研究,以当期封闭式基金净值为权重构建了封闭式基金折价指数,基于结构突变模型成功检测到封闭式基金折价率的指数存在四次显著的跳跃行为,并产生了五个不同的均值水平,使用状态转移过程研究发现,在不同的状态下前一个交易日的封闭式基金折价率对后一个交易日封闭式基金折价率的影响不同,说明投资者在不同状态下调整其自身锚定价格的策略并不相同,这与使用“锚定调整”效应理论分析得出的结果相一致。