关于现金股利政策制定的动因，西方学者经过四十多年的研究己有了一些成果，但仍没有一种理论可以对其进行完美的解释，以致学者们称之为“股利之谜”。国内学者对股利理论的研究方兴未艾。然而，在具有新兴和转轨双重特征的中国资本市场中，现金股利政策显现出有别于成熟市场的“中国特色”。因此，相关研究不应照搬西方已有成果，应基于本国国情，通过客观严谨的实证分析来发现问题、解释问题。鉴于此，本文首先对西方股利理论进行了归纳和总结；接着统计描述了我国上市公司现金股利政策现状，发现其主要特征为：派现公司占比分布呈正“U”状、派现水平低且缺乏连续性、部分公司超能力派现或融资后即派现等；然后在已有理论和国情的基础上，本文对现金股利政策动因的研究选择从治理结构视角切入，先作理论剖析，提出研究假设，再采用“因子分析法——回归分析法”的双步骤法构建模型实证检验，检验结果显示：派现水平与股权集中度、公司盈利能力、管理层薪酬、机构投资者持股、资产规模、上年派现水平显著正相关，与大股东资金侵占度、股份流通比例、资产负债率显著负相关；最后，依据实证结论提出政策性建议，以期为规范上市公司的分红派现行为提供新的思路。