【摘 要】
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液晶面板行业是我国重点战略性产业,对其上下游相关产业均有积极带动作用,对我国就业及GDP的增长亦有较大贡献,而相较于美国、日本等发达国家,我国液晶面板行业起步较晚,但凭借人口红利、政策扶持及财力优势,成功地把握行业机遇进行技术升级与产能扩张,在全球市场中逐渐取得领先地位、拥有话语权。而液晶面板企业在发展过程中资金需求量较大、回报周期较长,仅依靠企业内部资金无法满足,因此通常选择再融资来募集资金,即
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液晶面板行业是我国重点战略性产业,对其上下游相关产业均有积极带动作用,对我国就业及GDP的增长亦有较大贡献,而相较于美国、日本等发达国家,我国液晶面板行业起步较晚,但凭借人口红利、政策扶持及财力优势,成功地把握行业机遇进行技术升级与产能扩张,在全球市场中逐渐取得领先地位、拥有话语权。而液晶面板企业在发展过程中资金需求量较大、回报周期较长,仅依靠企业内部资金无法满足,因此通常选择再融资来募集资金,即在IPO之后再次通过股权和债权融资来募集资金用于重大项目建设、购买其他公司股份等。本文选择液晶面板行业中再融资方式较丰富的TCL科技集团为研究对象,探究再融资在其崛起过程中的重要作用,分析其再融资决策及再融资的绩效,为TCL科技集团、行业内其他企业以及高科技公司未来再融资提供一定参考。本文以全球液晶面板的发展历程、竞争格局为切入点,在分析液晶面板技术的发展变迁、竞争格局变化以及再融资在此过程中的重要作用的基础上,结合我国液晶面板行业的崛起历程,分析再融资对液晶面板企业技术升级、产能扩张与业绩增长的重要性,以液晶面板龙头之一、合理运用多种再融资方式的TCL科技集团为例,基于行业和技术发展背景,从再融资监管政策、市场时机、再融资成本等维度分析其上市后如何把握市场发展趋势、顺应国家政策并结合行业特征与自身发展特点进行合理的再融资决策,实现产能扩张、生产技术升级,为把握市场时机一举成长为液晶面板龙头之一奠定坚实基础。然后本文通过事件研究法、财务指标分析法与EVA方法,从市场、财务两个方面对TCL科技集团再融资后的绩效进行分析。本文以液晶面板行业再融资方式多样化的TCL科技集团为例,深入研究其如何进行再融资及再融资后绩效变化,得出以下结论:第一,再融资能够有效加快液晶面板企业规模扩张与技术升级速度;第二,根据再融资监管政策的变化来选择最优的再融资方式很重要;第三,再融资时机、成本以及再融资后企业自身资本结构的变化影响企业的再融资决策;第四,合理的再融资决策对公司的市场与财务绩效均有提升作用。最后基于案例本文得到以下启示:第一,公司应当结合行业特点与自身发展规划选择相适应的再融资方式;第二,公司再融资决策时应当顺应政策背景并把握再融资时机;第三,公司考虑再融资收益时也要兼顾再融资成本;第四,公司应当多渠道再融资以分散财务风险。
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