董事会多样性对企业研发投入的影响:股权集中度的调节效应

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21世纪以来,全球各个领域都在积极推进创新技术发展,为迈向创新型国家增强本国的经济软实力。上市公司作为我国创新技术发展的中坚力量,只有不断增强自身技术创新能力,才能进一步实现我国的创新强国之梦。董事会作为掌舵公司战略方向、制定决策计划的机构,对企业的研发创新投入将产生重要影响。因此,如何从董事会治理的角度有效提升企业研发投入比例和效率成为理论界和实务界所关注的焦点问题。本文力图突破既有创叫业板上市公司的研究局限,探究董事会成员多样性对企业研发投入的影响机理,并考虑了不同股权集中度特征是否会对董事会多样性与企业研发投入之间的关联性产生影响,试图为创业板上市公司投资决策效率提升提供新的洞见。本文从董事会构成出发,将董事会多样性划分为性别、年龄、教育背景、职业背景以及金融背景多样性,通过国泰安等数据库收集了我国沪深两市720家创业板上市公司2009年至2017年的董事会成员特征数据以及相关财务数据作为研究样本,构建董事会多样性指标、企业研发投入、股权集中度等变量。结合一系列理论基础,在经过大量文献整理并结合理论分析后提出本文的研究假设,并构建了多元线性回归模型,实证检验了董事会多样性与企业研发投入强度的关系以及股权集中度对两者的调节效应。实证研究结果表明:董事会多样性的不同特征会对企业研发投入带来正向、负向或倒“U”型的影响,而股权集中度将会对董事会多样性与企业研发投入的关系带来显著的削弱效应。根据以上研究结论本文认为,我国创业板上市公司在董事会建设过程中,应该注重年龄层的丰富以及加入能够为企业带来社会资源、金融资源的优秀人才。同时在关注董事会多样性的同时,注意成员内部因教育程度以及职业背景的差异所产生的矛盾冲突对企业研发投资决策带来的负向影响,通过建立政策或者公司章程促使董事会更好的运转,推动企业的创新研发迈向更高台阶。
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