2007年8月,一场次贷危机席卷了美国。次年,以美国雷曼兄弟倒闭为标志,美国政府针对时局实施了大范围、高强度的量化宽松货币政策。此次量化宽松货币政策的实施为期6年,对美国国内有着重要的影响,降低了美国国内的中长期利率,实现了美国国内流动性的重新分配,增强了美国国内的市场信心,从而推动了美国国内消费的复苏。而其退出也引发了美国国内资产价格的波动,推动了美元升值的同时也加剧了政府的财政压力。由于中国经济与美国经济密不可分,美国是中国商品最大的出口国,也是对中国直接投资最多的国家,其量化宽松货币政策的实施势必会对中国产生溢出效应。一方面增加了中国的贸易顺差和国民产出,同时也使得中国的通货膨胀压力加大,另一方面,大量热钱的流入也推动了中国国内物价水平的上涨,给中国带来了输入性通货膨胀。量化宽松货币政策的退出使得资金流出中国,可能导致中国国内资产泡沫的破裂,加大了人民币债务偿付的风险,但同时也降低能源以及原材料价格,平稳人民币汇率,减少人民币升值压力,有利于企业的振兴。文章采用QVAR模型,将美联储关于量化宽松货币政策的相关政策声明(LANTENT QE)、美国国内基础货币(MB)、美联储资产规模(USB)作为自变量,中国居民消费价格指数(CPI)、人民币汇率(ER)、中国国民产出(GDP)、中国进出口差额(GAP)以及股票价格指数(INDEX)作为因变量引入模型,研究美联储量化宽松货币政策对中国的溢出效应。模型结果表明,美国量化宽松货币政策的实施促进了中国国民产出的增长,推动了人民币升值,加大了中国的贸易顺差,同时也使得中国的货币供应量增加。总的来说在一定程度上促进了中国经济的发展。因为美国量化宽松货币政策的实施对我国有着明显的溢出效应,因此,政策退出也值得引起中国政府的重视。对此,中国政府应该做到加快推进汇率市场化;加强国际资本流动的监测;加强国际沟通与协作,以及加大改革与经济结构的调整力度。最大程度上减小量化宽松货币政策的退出对我国经济造成的冲击。