【摘 要】
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本文立足于我国供给侧结构性改革的背景,结合“去杠杆”的任务,考虑到上市公司庞大的再融资需求以及银行资产端资金配置压力剧增的形势,在分析我国证券市场中普通可转债和分
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本文立足于我国供给侧结构性改革的背景,结合“去杠杆”的任务,考虑到上市公司庞大的再融资需求以及银行资产端资金配置压力剧增的形势,在分析我国证券市场中普通可转债和分离交易可转债特性的基础上提炼产品各自的设计精髓,设计出以纯债端引入银行资金,认股权证端由投资者认购的,以银行融资为主体的分离式可转债产品。在产品设计成型的基础上,本文以中行转债为例,分析中行转债以分离式可转债产品发行的情况下其认股权证和纯债的定价问题,在对认股权证端进行B-S模型定价,纯债端进行现金流量折现法进行定价之后,发现所得的分离式可转债与二级市场走势的拟合效果良好。最后,本文分析了以银行融资为主体的分离式可转债各潜在市场参与主体的诉求,并给出从制度上抑制权证市场的炒作、从宣传上加强投资者教育、从风控上银行需要做好尽职调查的建议。
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