营运资本管理关系到一个企业的生存与发展,起着至关重要的作用。营运资本具有流动性,是企业日常经营中使用最频繁的资产,如果能够科学有效地管理营运资本,企业的资本就可以高效有序地运作。但是,现实中的资本市场并不完善,使得企业外部筹资的费用高于其使用内部资金的成本,这样,企业就更愿意使用自有的资本。中小企业的独有特点使得融资约束的问题表现的特别明显,当公司出现融资约束的时候,怎样使用营运资本帮助提高公司业绩,对于面临融资约束的中小企业,就显得更加迫切和重要。习近平总书记做出了“实体经济是强国之本,兴国之基”的论断。发展实体经济,深入贯彻落实创新驱动发展战略,重难点都在制造业上。因此本文是基于中小企业板制造业上市公司的实证研究,具有重大的实际意义。本文选取2012——2016年我国中小企业板制造业的415个上市公司,共2075个样本。利用现金周期计算营运资本管理的效率,而现金周期的构成因素又包括应收账款周转期、存货周转期和应付账款周转期,测度企业绩效时选择总资产收益率这个指标。另外,融资约束的存在使得管理层在做决策时更加谨慎,从而直接影响到营运资金管理对企业绩效的作用。文章从股息支出率和外部资金采购费用两方面来区分融资约束程度,并且分析了融资约束对于营运资本管理和公司绩效关系的作用,在研究内容、研究视角与研究样本的选取上有所创新。文章的实证结果显示:国内的中小型制造企业的营运资金效率和公司业绩主要呈直线型负相关。准确来说,就是减少营运资本的周转时间可以对企业绩效起到积极的作用。缩短存货的周转天数,应收账款的周转天数或延长应付账款的周转天数能够改善现金流量状况,提升企业短期财务管理水平从而促进企业绩效。在存货的管理问题上,我们不仅要保证一定的存货数量,更要加快存货的周转期,从而増加经营活动现金净流量,提高盈利能力,促进企业绩效。缩短存货周转期和应收款的周转期可以从一定程度上缓解资金占用的问题,延长应付款的信用期可以提升盈利质量。我们更加应该注重缩短应收账款周转天数并延长应付账款周转天数。在对所有样本的融资约束程度重分类之后得出结论,融资约束比较高的公司减少营运资金周转天数对公司业绩的促进作用更强。加入融资约束这个变量以后的实证结果显示,缩短现金周期同样能够有效地提高资金限制较高的公司的业绩。高融资约束的企业,企业绩效对于营运资本运作的效率更加敏感。