中国加入WTO后,人民币问题一直是经济领域的热点问题,而厘清人民币汇率对中国对外贸易的影响则是阐清这一问题的基本前提。本文基于1994年1月至2009年12月间的月度数据用协整分析方法从总量、分贸易方式和分国别三个角度对汇率变动的贸易效应进行了计量分析。实证结果表明,人民币汇率升值会引致出口和进口减少。人民币实际汇率升值1%,总出口和总进口分别减少1.823%和1.583%,合起来会使净出口减少0.240%。同时,人民币汇率对加工贸易的影响较一般贸易小。加工贸易出口的人民币汇率弹性为-0.325,(绝对值)小于一般出口贸易汇率弹性-1.943;加工贸易进口的汇率弹性为-1.508,(绝对值)也小于一般进口的汇率弹性-2.205的绝对值。另外,对总出口和总进口模型系数的稳健性分析显示,出口的汇率弹性在2002年后有上升的趋势,2005后基本保持稳定在-1.8左右;进口的汇率弹性有两个明显的变化阶段,1997年前汇率弹性较小,2000年后弹性变大,稳定在-1.6左右。同时,本文实证分析还发现,汇率之外的因素对贸易也有重要的影响。国外收入对出口的影响远大于汇率的影响,它是决定出口水平最重要的因素。国内收入对进口的影响小于汇率的影响,后者是决定进口最重要的因素。外商直接投资对总体贸易具有拉动作用,但它的作用有限。汇率波动率对出口的影响微小,但对进口的影响比较显著,且对加工进口的影响大于对一般进口的影响。加入WTO对进出口都有显著的促进作用,相比之下,对出口的拉动作用大于进口的作用。中国政府应对2008年世界金融危机的刺激性财政政策和宽松货币政策对出口有巨大的促进作用。本文以中国与欧盟、美国、日本、韩国、中国台湾、新加坡和马来西亚的双边数据为样本构建的面板数据模型也给出了有意义的结果。总量出口模型估计结果表明人民币双边汇率升值会使中国对欧盟、日本、韩国、中国台湾和新加坡的出口下降。其中欧盟的汇率弹性最大,为-2.040,其次为新加坡,其汇率弹性为-1.174,日本、韩国和中国台湾的弹性相对较小,分别为-0.606、-0.692和-0.449。中国与美国和马来西亚的双边汇率对中国对这两个国家相应的出口影响不显著。总量进口模型估计结果表明,中国与马来西亚的双边汇率对中国从马来西亚的进口影响不显著,中国与其它各国(地区)间的双边汇率对中国从相应国家(地区)的进口影响显著为负。其中新加坡的汇率弹性最大,为-1.528,其次为中国台湾和美国,分别为-1.434和-1.070,其它国家(地区)的较小,日本为-0.817、欧盟为-0.572、韩国为-0.548。综上,本文认为短期内人民币升值会对中国对外贸易产生不利的影响,且并不能有效改善目前中国贸易不均衡的局面,但在长期有利于中国经济的健康发展。加快经济结构调整步伐,逐步实施以市场供求为基础的浮动汇率制度可能是一种较好的政策选择。本文的创新之处主要有三点。一是分别从总量、分贸易方式和分国别三个角度对进出口进行了研究,同时,除考虑了经典理论中汇率和收入对外贸的影响外,还考虑了FDI、汇率波动率、中国加入WTO及2008年世界金融危机对外贸的影响;二是本文在进行总量分析时,对主要的估计系数进行了稳健性分析,部分解释了许多文献中得到的进出口的汇率弹性不同的原因;三是在对面板数据模型进行估计时,同时使用了经典的OLS估计方法和解决协整估计不一致问题的FM-OLS估计法。