石油是各国争先储备的战略资源,是世界上贸易额最大的大宗商品,油价的动荡牵动着各国经济的命脉。进入21世纪,国际油价波动愈加频繁,多次呈现出过山车的走势,高油价会造成西方石油进口国家的国际收支压力,容易引发全球性的通货膨胀;而低的油价也会给OPEC产油国家及投资者等造成很大的损失。随着全球主要经济体的增长、美元汇率的波动、替代能源的崛起、大宗商品金融化的发展等,油价的波动也遭到越来越多不确定性的影响,但供给和需求状况仍然是最基础的决定变量。与此同时,我国高速的经济发展离不开石油的大量耗费,石油进口极速增长、对外依赖度不断增加,于2003年超越日本一跃成为全球第二大原油消费国家,2014年超越美国成为世界第一的进口国家,我国需求变动对国际油价波动的作用越来越显著,比如2006年-2007年之间由于中国、印度对原油的需求激增,导致了国际油价的上涨;2014年中国经济的放缓,国际油价出现了猛烈的下跌。鉴于此,研究我国宏观经济的变动与国际原油价格波动的关系非常具有实践意义,而现有的研究中缺少相关的文献。传统波动率模型研究原油市场影响因素与其价格收益率的关系时,忽视了成分分解,无法阐释波动率的来源和经济含义,且基于的是同频化的数据,仅使用了低频波动率,无法充分利用原油市场日度高频数据中蕴含的丰富信息量。而本文通过构建CARCH-MIDAS方程,基于混频数据,获取了长期趋势的波动和短期成分,低频数据或宏观经济数据用作表征长期趋势,可以克服传统方法容易引起的模型误设问题,提升估计结果的有效性、精准性和解释性,具有极大的实用性和创新性。本文使用GARCH-MIDAS模型对我国宏观经济对国际原油市场长期波动的影响进行了实证分析,本文的结构分为以下几个部分:第一章为绪论,主要介绍了本文的研究背景、实证采用的数据方法及本文的创新之处;第二章为文献综述,按照影响原油价格波动的因素、传统实证方法及混频模型对文献进行梳理;第三章为理论分析,详细介绍了宏观经济变量、美元汇率、替代能源、金融投机等因素对原油价格影响的渠道和机制;第四章为模型构建,详细介绍了本文所使用的研究方法GARCH-MIDAS模型,描述了基于月度可实现波动率和宏观经济变量的建模过程。第五章为实证分析,通过对WTI原油期货价格收益率序列构建GARCH(1,1)方程,得到收益率序列的波动特性;构建基于月度已实现波动率和各宏观经济变量的GARCH-MIDAS模型,得到对长期波动和短期波动的贡献系数。第六章为研究结论与建议。主要对实证结果进行总结,并从供需角度提出了政策建议,最后指出了本文研究中的不足,并对以后的研讨进行展望。本文的实证结果显示:国际原油价格波动具有GARCH效应,体现了油价波动的长记忆性;国际油价波动的长期成分能够有效地刻画原油市场的长期波动特征,长期波动相对平缓,且呈现一定的周期性特征;通货膨胀、利率对原油市场长期波动的影响是正向的,工业增长率、进出口增长率、货币供应增长率对长期波动的影响是负向的;利率、居民消费价格指数、货币供应增长率、工业增长率、进出口增长率对原油市场长期波动的影响依次递减;GARCH-MIDAS类模型相对于传统的GARCH(1,1)模型在预测精度上有不同程度的提升,我国宏观经济变量虽然能够在一定程度上解释国际油价的长期波动,但解释能力还有提升的空间;利用GARCH-MIDAS类模型所测度的长期波动成分主要代表着原油市场相对平稳时期波动的趋势水平。