随着社会经济的持续发展和企业管理体制的不断进步，企业间的并购活动越来越频繁，从19世纪末20世纪初开始，在短短的一百多年里，欧美先后发生了五次并购浪潮，总体而言，企业并购促进了财富的集中和资源的优化配置，是促进西方国家大型企业集团发展，推动其产业结构升级的重要力量。并购是否能够真正为企业创造效益，为股东增加财富，便成为学术界十分关心的问题。在过去的几十年中，国外学者对并购活动给企业造成的影响进行了大量的研究和分析，对于并购交易中目标公司的收益已经得出了基本一致的结论:收益为正;而对于并购交易主并方的研究结果却大相径庭、莫衷一是。这些结论表明，并购的价值效应存在着较大的不确定性。　　就国内而言，我国经济体制改革的起步时间较晚，证券市场的正式建立更是在进入90年代后，所以国内上市公司的并购活动发生时间也比较晚，从1993年深圳宝安集团收购上海延中算起，至今不超过二十个年头。但在这段时间内，中国并购交易的数量和规模飞速增长，2010年我国发生的并购活动数量达到了2115笔，涉及总金额超过7000亿人民币，成为世界第二大并购交易市场，企业并购在我国经济发展和企业体制改革中发挥着越来越重要的作用。目前我国仍处于经济体制改革的重要时期，并购市场的发展显得尤其重要，因此更需要加强对并购交易的研究，而其中的关键就是并购能否为企业和社会创造价值。　　在我国当前的国民经济结构中，制造业处于不可动摇的优势地位，并且在并购交易的数量和金额上，都居全部行业的首位。本文正是以制造业上市企业的并购交易为研究对象，以2008年发生并购交易的制造业上市公司（作为并购方）为样本，在回顾国内外关于并购绩效的研究结果和相关并购理论的基础上，运用经济增加值这一指标建立回归模型，对并购绩效进行了实证研究。　　同时，按照并购活动中并购方与被并购方所在行业的相互关系可以把并购分为横向并购、纵向并购和混合并购三种模式。本文所研究的另一个重点就是探讨不同模式下的企业并购绩效，着重说明了不同并购模式对企业产生的积极和消极影响。横向并购可以使企业有效减少直接竞争对手，迅速扩大生产规模，降低单位生产成本，增加市场份额，但如果管理层过分醉心于横向并购，有可能因巨额融资引发财务风险，也可能会因企业超出规模效应的有效边界而导致生产效率降低;纵向并购有利于企业节省交易成本、稳定原料供应和销售市场，但是也面临着因企业内部组织层次的增加所造成的管理困难和信息传递失真问题;混合并购有利于实现多元化经营，分散企业风险，但也有可能引发管理成本剧增、原有业务被削弱、企业文化差别较大导致难以融合等问题。　　最后在实证研究结果的基础上，本文分别从政府和企业的角度提出了改善我国制造业上市公司并购绩效的建议，以促进我国并购交易的规范化和并购市场的健康有序发展。