实际汇率作为一个重要的经济变量,处于开放经济分析的核心地位。本文在巴萨效应基本模型与巴格瓦蒂效应的基础上,建立了巴格瓦蒂模型,以及两部门经济动态模型,分析了两部门资本存量相对增速不同的条件下,资本积累对实际汇率波动的影响。本文分三个步骤来完成对这个影响的探究：首先,通过引用巴萨效应模型,我们得到实际汇率关于两部门劳动生产率变化率的方程：随着可贸易品部门相对不可贸易品部门生产率的提高,该国可贸易品部门相对价格具有一种上升趋势。如果可贸易品满足一价定律,那么该国的外部实际汇率也将会升值。随后我们探讨了巴萨效应对于人民币实际汇率的解释效力问题。通过人民币实际有效汇率REER和中国人均国民生产总值GDP per capita增长趋势的比较,本文发现在2009年之前,两者不存在正的相关性。而巴格瓦蒂效应是另一种解释实际汇率波动原因的理论,我们试图从巴格瓦蒂效应的角度来研究资本禀赋对实际汇率的影响。然后,通过建立巴格瓦蒂效应模型得到结论：从巴格瓦蒂效应的角度来看,即便两个国家没有生产率差异,资本禀赋的不同也会导致他们实际汇率的差异。巴萨效应与巴格瓦蒂效应二者之间的差别在于,巴拉萨一萨缪尔森效应从富国与穷国间的生产率差异来解释富国价格水平高于穷国这一现象,而巴格瓦蒂效应则是从富国与穷国间的要素禀赋差异来解释这一现象。巴格瓦蒂效应认为,即便不存在生产率差异,富国的人均资本存量高于穷国这一事实也会导致富国工资水平高于穷国,进而导致富国非贸易品价格高于穷国,并最终导致富国总体价格水平高于穷国。可见,经典的要素禀赋效应可以完全独立于巴拉萨一萨缪尔森效应。最后,通过建立两部门经济动态模型,得到均衡状态资本存量与不可贸易品相对价格满足的关系式,线性化该关系式我们得到一个包含不可贸易品相对价格和两部门资本存量的方程,发现一个国家在资本积累的过程中,实际汇率的变化依存于两部门资本存量相对增速当可贸易品部门资本存量增速△KT大于不可贸易品部门(β-1)△KN时,不可贸易品相对价格上升；反之亦然。该结论的经济学含义在于,两部门资本存量的增加,将会提升两部门的产出,相对增速更大的部门,产出的增速更快,从供需的角度来讲该部门产品的相对价格将会下降。