股票市场是虚拟经济最容易产生泡沫的领域,房地产市场是实体经济最容易产生泡沫的领域,二者历来就是风险积聚的重要载体。国外历次经验表明,房地产价格泡沫和股市的剧烈震荡之间存在很大程度的联系,并且这种联系达到一定程度时就会加速泡沫的破灭,给整体经济造成严重后果甚至经济衰退。我国目前正处于完善市场经济体制的特殊时期,研究二者之间的内在联系对于政府的宏观调控和投资者配置资产组合都有非常重要的意义。文章首先对股票市场和房地产市场相互相互作用机制进行了理论分析：股价的升跌是居民财富多少的反映,影响其支出多少的改变,特别在我国房价支出是非常重要的方面,这直接关系到对房产的需求状况,反映在市场上就是房价的升跌；同样,对于房地产企业来说,股价的升跌反应房地产企业市值的变化,可以通过托宾的q值与企业投资,以及财富效应--替代效应分析企业投资行为的变化,这直接影响到房地产的供给。房地产是居民的重要财富,当房地产市场发生波动从而房地产资产价格波动时,人们的财富存量发生变化,从而直接影响民众的收入分配及其差距、消费支出和消费决策,进而影响总需求和经济增长。股票市场是虚拟经济,它是实体经济的晴雨表,当实体经济发生变动时作为虚拟经济的股票市场对实体经济的反应将相应发生变化,因此经济增长的结果必然带来股市相应的变化。在文章的实证检验部分,选取了全国及北京、石家庄、上海等十大城市的房屋销售价格指数作为样本,研究它们与上证综合指数的关系。数据选取从1999到2008年季度数据,运用向量自回归检验、Granger因果检验、Johansen协整检验进行实证分析得出结论：在短期和长期内我国的股票市场和房地产市场间都具有较强的相关关系,房地产市场对股票市场有很强的引导作用,股票市场对房地产的引导作用则相对较弱。这一结论也基本符合我国的股票市场和房地产市场的运行情况。