随着中国高新技术企业的蓬勃发展，风险投资者迫切需要一套遴选高质量的高新技术企业的评估方法，现有评估模型在评估未上市高新技术企业价值时，经常出现模型选择不当、参数估计错误等诸多问题。本文选择未上市高新技术企业价值评估作为研究对象，对高新技术企业融资上市﹑企业内部管理以及投资者正确评估高新技术企业的价值具有重要意义。由于未上市高新技术企业流动性与上市的高新技术企业流动性存在差别，本文通过对其进行阐述，说明了这种差别应体现在对未上市高新技术企业的价值评估中。以往研究主要在现有模型基础上根据引起流动性风险的因素进行修正，这种修正往往主观性较强，并缺乏理论依据。为解决这一问题，本文利用层次分析法和模糊综合评价，建立了未上市高新技术企业流动性水平评价体系，得到了流动性风险所引起的高新技术企业价值的折扣率区间。并将折扣率区间加入未上市高新技术企业价值评估模型中，利用模糊数学方法改进现有模型，建立了基于流动性的未上市高新技术企业价值评估模型。为了更好地说明评估模型，本文以一家未上市高新技术企业作为案例进行分析，得到了加入流动性风险的未上市高新技术企业价值。一方面，可以展现如何将改进的未上市高新技术企业价值评估模型应用于实际评估中；另一方面，也可以验证本文提出的改进模型具有合理性和可行性，为利益相关者正确评估未上市高新技术企业价值提供评估模型。本文最后总结了自己所做的工作及不足之处，并提出了未来研究的方向。