近年来世界经济迅速发展，环境问题随之受到全球的重视，成为各个国家所关心的最重要问题之一。由于碳排放权交易具有减排成本相对较低、对市场扭曲程度小且增加了流动性等优点，越来越多的国家正积极参与到全球二氧化碳排放权交易中来。面对迅速发展的国际二氧化碳交易热潮，中国参与国际碳排放权交易并逐渐取得主动权及建立自己的碳排放权交易市场是十分有必要的，这首先需要我们了解运行机制较为成熟的欧洲碳交易体系的交易价格特征。　　本文首先介绍了研究背景和研究意义，回顾了国内外对碳排放权期货市场和现货市场价格发现和波动性特点的文献。详细刻画了欧盟碳排放权交易体系的背景、建立过程、碳交易体系实施原则及三阶段划分、碳排放权配额的分配和许可证制度以及欧洲气候交易所。欧盟碳排放权体系的近年来交易金额和交易量均占全球基于碳配额交易的绝大部分，并对EUAs现货及期货市场价格和收益率进行了统计描述，并且结合实际对EUAs价格及收益率的波动的原因进行深入分析。本文的实证部分对EUAs现货及期货市场收益率进行初步的统计描述，并结合实际情况分析其波动的原因;随后VEC模型分析EUAs现货市场和期货市场的价格发现功能，得出结论:EUAs期货价格引导现货价格，在价格发现中起主导作用，并用脉冲响应函数对VEC模型的实证结果进行验证。对EUAs现货和期货市场收益率进行ARCH效应检验。用GARCH模型、GARCH-M模型、非对称TGARCH模型和EGARCH模型及非对称信息冲击函数对两市场收益率序列波动情况进行拟合，得出相应结论并比较拟合效果。