采矿权估价研究的最终目标是能够使矿产企业在从事生产经营活动中获取利润,采矿权价值是采矿权合约所承载的矿产资源储藏量价值,其价值通过矿产品的销售而转移,并以价格来表现。因此,采矿权的估价不仅要反应矿产资源储藏量价值的变化规律,还要符合矿产品市场价格的变化动态。由于矿产资源的禀赋,垄断是矿产资源市场的基本特征之一,随着金融资本、投机资本渗透于从勘探到矿产品市场流通的各个环节,及金融资本和产业资本相结合,使矿产品尤其是大宗矿产品被指数化金融化,矿产资源采矿权所表现的金融属性,严重冲击现有的采矿权估价模式。金融资本和产业资本垄断与操纵市场价格使矿产企业将承担着巨大的价格波动风险。在这样的市场环境中,矿产企业既要规避价格波动风险,又要实现获利目标,当然需要规避价格风险的工具。那么,基于套利定价理论的采矿权估价方法或许是矿产企业为采矿权估价的较好选择。本文分析了采矿权的基本属性、价值特征、市场特点和现行采矿权估价方法；探讨了采矿权市场上套利机会的存在性、存在原因及其判别方法。表明应用套利定价理论为采矿权估价既符合采矿权市场的特点,顺应矿产品市场变化的趋势,又符合国家对稀缺性矿产资源可持续利用方针的精要,是可行的和必要的。根据建模需要,选取套利收益、采矿权的经济价值区间、矿产品价格、价格波动率、矿产资源储藏量、开采速度和回采率为主要建模参数。针对采掘业的特点和各参数在矿产资源市场上的变化特征,构建了套利收益变动模型,并模拟了套利者的行为模式；以本量利的分析方法,推导出测算开采风险的距离和可能产生的停止开采频率,为矿产开采企业预测开采风险提供数量化的分析工具,并以此来判断采矿权的有效价值区间；探讨了在市场信息的作用下,矿产品价格在均衡与非均衡之间转变的动力学演变,区分了在影响矿产品价格的因素中能够均驱使价格回复均值的因素和不能回复的因素,用以说明在储藏量一定的情况下,储藏量随开采进程而减少,这种减少导致的矿产品价格变化是刚性的,不能回复的；在储藏量一定的条件下,探讨了开采速度、回采率、开采成本和市场结构等导致储藏量减少的耗竭性因素对开采行为和矿产品价格的冲击,确定在垄断条件下的最优开采条件和最佳开采速度,构建矿产品价格服从跳跃一一扩散过程的动态模型,并模拟了其运动趋势；将矿产资源开采划分四个阶段,分别建立各阶段采矿权价值的计算模型,以此求解各阶段的波动率,在一定程度上解决波动率的时变性问题；根据开采实践数据分别计算了矿山在评估年限和矿山服务年限内各年度的采矿权价值,并画出了采矿权价值的年度分布图。图形显示采矿权价值分布与矿产品价格动态趋势相吻合,以此验证了相关参数在矿产品和采矿权价格模型中的合理性。通过对估价参数的研究,构建了基于套利定价理论的采矿权估价模型。