近年来互联网金融一直是热门话题，2015年3月李克强总理首次提出“互联网+”行动计划。伴随着P2P网络借贷的火爆、众筹平台的迅猛发展以及大力普及的移动支付等，2015年互联网金融投融资规模激增。据统计，2015年P2P网络借贷成交额突破万亿，为1.18万亿元人民币;众筹的成交额达到114.24亿元，并有超过7200万人次参与投资。　　众筹作为互联网金融的一种新模式，将投融双方直接对接并撮合，在解决小微企业融资难、丰富大众投资渠道的同时，大力发挥了互联网金融的普惠价值。此外，在“大众创业、万众创新”战略的支撑下，2015年我国中央及地方政府针对众筹融资模式出台了一系列支持政策。　　2015年我国众筹行业经历了快速发展，以京东众筹为代表的众筹平台在投资者、创业者及政策法规的多重压力下积极创新，正积极颠覆以往众筹在人们心中只是“预售或营销”的观念，因而本文对这一快速发展模式为各方参与者及我国经济发展带来的价值以及该模式存在的主要风险进行分析。让更多的人辩证地认识该模式，在使其价值得到充分发挥的同时，通过对众筹风险的揭示让各方参与者正确认识风险。此外，对风险的揭示也为众筹模式的风险防范、未来众筹模式的发展做一定的指引。　　京东众筹是当前我国最为成熟的众筹平台，占据着众筹行业的大部分市场。因而本文选择京东众筹作为案例研究对象进行分析，由此可以更好的把握众筹模式为各方参与者及我国经济发展带来的价值及存在的主要风险。　　本文主要分为七章:　　第一章为绪论。首先阐述了本文的研究背景及研究意义，其次对本文的主要研究内容、研究思路与运用的研究方法做出说明，最后指出了本文创新与不足之处。　　第二章为国内外相关文献综述。国内外研究学者对众筹的研究主要集中在对其定义、模式和政策建议等方面。在目前快速发展的情况下，对影响众筹成功的因素、众筹产品定价策略等研究也开始涌现。　　第三章为众筹模式概述。该部分首先对众筹的定义及主要分类进行了阐述，之后说明了当前众筹的主要运作模式。　　第四章是对国内外众筹模式的发展状况及监管政策的论述。通过对国内外众筹平台相关数据的整理，总结分析当前国内外众筹行业的发展现状。在国外的监管政策方面，本文主要对美国《JOBS法案》中与众筹相关的监管内容进行介绍。2015年是我国互联网金融行业的监管元年，中央及地方政府相继出台了一系列政策。这些政策多是对互联网金融的支持，其中多次提到了开展互联网股权众筹融资试点工作，这对众筹尤其是股权众筹的发展起到了推动作用。　　第五章是对京东众筹案例的概述。京东集团在众筹业务上投入了大量的资源，有着“从产品众筹到股权众筹再到京东众创生态圈”的明确布局。本文对这三个业务分别从发展现状、运作流程、典型项目案例三方面进行介绍。之后指出了京东众筹的盈利模式，最后利用京东众筹平台上发布的项目作为案例，对平台的创新点进行归纳、分析和总结。　　第六章是基于京东众筹的案例对众筹模式为各方参与者及我国经济发展带来的价值及存在的主要风险进行分析。　　本文从政府、项目发起人、投资人及众筹平台这四个方面对我国众筹模式为其带来的价值进行分析。指出快速发展的众筹模式在为我国形成创新创业精神、建立多层次的资本市场以及推动普惠金融的发展带来巨大价值的同时，也为项目发起人、投资人以及众筹平台带来了经济价值、精神价值和战略价值等一系列的价值。项目发起人发起项目、投资人投资项目、像京东这样的电商企业跨界开展众筹业务，都可以看作是投资一个新的项目，相应的就需要做投资决策。因此，本文从项目投资角度，运用资本预算等相关理论对众筹模式的价值进行分析。　　从政府角度来看，众筹模式能够推动全民创新创业，有助于形成创新创业精神。在当前我国处于经济结构转型升级的阶段，这种创新创业精神的沉淀对我国宝贵的传统以及经济结构的转型升级有着极为深远的价值。此外，众筹模式的低门槛等特点为解决我国小微企业融资难问题做出了贡献，极大限度地发挥了互联网金融的普惠价值。再者，众筹模式在帮助普通民众实现创业梦想的同时，这些创业成功的企业未来也将为政府带来一定财政收入，政府可由此来提高社会福利。　　从项目发起人来看，首先项目发起人发起项目前会对该项目进行评估，判断投资该项目是否能带来好的收益，即进行投资决策。其次，发起人确定项目后在对项目进行融资时，对于选择何种融资方式、未来能给投资人何种回报等还需要做融资决策。因此本文运用资本成本等理论结合京东众筹案例论述众筹模式为发起人带来低融资门槛、高融资效率、低融资成本、广告效应的运用和高创业成功率等价值。　　从投资人来看，众筹为他们提供了新的投资渠道帮助其获得经济价值。不仅如此，依托互联网技术开展的众筹模式还会在满足其个性化需求的同时为他们带来一定的精神价值及社会价值。　　从众筹平台来看，众筹平台尤其是像京东众筹这样的由电商平台发展开来的众筹平台，开展众筹业务不仅能够使该集团通过多元化的协同效应实现更多的经济价值，于此同时还能在当前面临多重竞争的格局下实现战略价值，从而帮助企业实现企业价值的增值。　　对于众筹模式风险的探讨已有一些学者进行过研究，但大多是局限于对投资人面临的投资风险进行分析。本文在揭示我国众筹模式存在的主要风险时，不仅揭示了投资人面临的投资风险，还揭示了项目发起人其项目筹集资金时面临的筹资风险以及众筹平台面临的破产风险。　　投资人投资众筹项目最重要的目的就是获得投资报酬，而风险与报酬往往是并存的，因此本文创新性地通过对投资报酬的分析从而论述投资人主要面临的投资风险。由于众筹的报酬不仅仅是红利，多是涉及实物，而实物的价值又难以衡量，以往对众筹模式的研究并未给出众筹投资人投资报酬的具体计算方法。本文运用风险决定报酬这一原理，利用因素模型给出了众筹投资回报率的计算公式。通过对影响众筹报酬的因素（即风险）的分析来揭示众筹模式存在的主要风险。主要为:众筹投资人面临的投资风险不仅有项目面临的市场风险（法律政策风险、利率风险等）和项目的特有风险（项目发起人的道德风险、项目本身的经营风险），而且还有来自众筹平台的风险（平台本身的信用风险和网络风险、技术风险等）等其他风险。此外本文结合京东众筹的案例对众筹项目发起人面临的知识产权风险、股权定价估值风险进行分析，并揭示了众筹平台面临的破产风险。　　文章的第七章即对上述的案例分析进行总结，根据前文的分析给出风险防范建议，同时也对众筹行业的未来发展进行展望。通过前几部分的分析可看到正是众筹模式能为政府及各方参与者带来一定的价值才能在我国得到如此快速的发展。对于众筹模式存在的风险，本文也从众筹平台、投资人、项目发起人以及政府四个方面给出了风险防范建议。不可忽视的是，行业自身的努力尤其重要，未来像京东这样的大型众筹平台还可以在现有的基础上开发更丰富的产品，例如发展成为股权交易的平台来解决股权流通问题，以降低流动性风险。通过运用这些业务，京东众筹可将创业者、风投及投资人纳入麾下，在增大自己的影响力的同时，引领众筹行业的健康发展，为行业未来的成长注入源源不断的动力，相信未来我国众筹融资模式的发展道路值得期待。　　本文的不足之处主要是没有进行定量分析，只是定性地对风险进行了分析。受制于众筹行业的信息披露状况，能够得到的相关数据很少，以及众筹的回报多是难以衡量价值的实物，因此难以进行定量分析研究。由于众筹模式是一种新型的互联网融资模式，其存在的风险还有很多，本文仅仅是揭示了其中的主要风险，没有对各类风险进行更加深入地探讨。此外，众筹行业正在迅猛发展，本文一些观点存在时效性，希望后续有学者作进一步的研究。