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近年来,由股价暴跌引发的经济社会问题不断刺激着广大投资者和市场监管者敏感的神经。针对股价崩盘风险的研究也在学术界引起了广泛的关注与讨论。以Jin和Myers(2006)年的研究为基础,学者们建立了“信息隐藏假说”来解释股价崩盘风险的成因,即公司管理层出于自利性因素对负面消息的隐瞒,导致负面消息在公司内部的持续积累。而负面消息集中释放到市场时,公司将受到巨大的负面冲击从而导致股价崩盘。由此出发,我们可以看出,管理层权力的大小会对股价崩盘风险产生直接的影响,如何有效的规范和约束管理层权力,是减低公司股价崩盘风险的关键。本文采用2007-2016年我国A股上市公司为样本,实证分析了管理层权力与股价崩盘风险的关系及公司内外治理因素对上述关系的影响。本文研究发现:(1)管理层权力与股价崩盘风险呈显著正相关关系,即随着管理层权力的增大,公司的股价崩盘风险也随之越大。(2)进一步研究表明,公司治理因素中,媒体报道基于对信息的挖掘与披露,可以显著抑制管理层权力与股价崩盘风险之间的关系,起到公司外部软约束的作用。(3)而大股东控制,独立董事,制度环境等因素均不能对管理层权力与股价崩盘风险之间的关系产生显著影响。本文的贡献之处在于:第一,本文拓展了现有关于股价崩盘风险影响因素的研究范畴,从直接影响因素管理层权力入手,探讨抑制公司股价崩盘风险的办法。第二,本文的研究表明,在我国由于管理层权力过大,公司内部治理机制很难发挥应有的治理作用,需进一步完善公司的法人治理结构,强化公司内部治理机制的有效性。第三,本文研究表明,媒体报道可以发挥信息中介的作用,对管理层权力起到有效的约束作用,因此,可对媒体报道进行适当的激励。而我国资本市场不完善,制度不健全的问题依然严重。本文结论对完善我国上市公司治理机制,降低发生股价崩盘的可能性,维护资本市场的健康与稳定提供了一定的借鉴作用。