权益互换作为一种金融衍生品，能够发挥一般金融衍生工具所具有的对冲风险、投机套利等一系列功能。但是近几年，美国、英国等多数发达资本市场中陆续出现了此类衍生品交易的一种新型应用模式，即投资者通过对权益互换协议的巧妙安排，将作为衍生品交易目标资产的股票上之经济收益与实际所有权相分离，规避权益披露义务，使得投资者能够秘密增持目标公司的股权，从而有效地介入公司收购，实现夺取公司控制权等策略性目标。这种衍生品应用的新模式，在打击资本市场权益披露制度的同时，也颠覆了传统的公司法理论与公司治理实务，为权益互换的监管与规制提出了新的挑战。本文在介绍权益互换衍生品交易的产品结构与交易机制的基础上，梳理发生在美国、英国、法国等国的权益互换介入公司收购活动及公司控制权争夺中的案例，分析权益互换新应用引发的监管套利和新型表决权购买的法律问题，并对比研究美国、英国等域外的监管规则，从而提出对中国现行权益披露制度的改革建议，同时探讨在中国以公司内部章程条款设计这一自治途径来应对此类新交易模式的可行性。本文共分为五章：第一章对权益互换这一衍生品交易形式进行概括介绍，结合金融理论与商业实践，具体分析权益互换的产品结构与交易机制，并对权益互换交易的多方面功能进行分析，分别从权益互换交易双方的不同视角出发，详细列举双方能够借由此交易实现的不同功能，并明确权益互换交易能够满足双方的多种策略性诉求。第二章对权益互换交易应用于公司收购的新型交易模式进行论述，梳理了发生在美国、法国、英国、新西兰的相关案例，其中重点解读发生在美国的案例，分析美国的现行法律规定及此案的判决结果。第三章对权益互换此类新型应用模式所引发的法律问题进行分析，分别从监管套利与新型表决权购买这两个问题入手，系统地论述了此类应用对于权益披露制度以及公司治理实务的危害。第四章对防范权益互换介入公司收购的域外监管制度进行对比研究，重点分析美国与英国两国有关权益互换衍生品的监管规则，对于权益互换交易的新型应用模式，美国的监管机关没有修改监管规则，很多美国公司自身采取了有效的应对措施；而英国的监管机关积极修改了权益披露制度，扩大了权益披露义务的覆盖范围，将通过权益互换等衍生品交易所持有的经济收益也纳入监管。第五章对中国如何规制权益互换衍生品交易以及如何防范利用权益互换介入公司收购活动的新应用模式提出建议，在分析中国规制权益互换的现状的基础上，主张对中国权益披露制度的现行规定进行改革，同时探讨了在中国借鉴美国以公司内部章程条款设计这一自治途径来应对此类新应用模式的操作可行性。