近年来,随着我国金融改革的不断深化,利率市场化改革的呼声日益高涨,人民银行也越来越重视利率政策工具在宏观调控过程中的杠杆调控作用。自然利率作为货币政策行为过程中的一个重要变量,其与产出增长、通货膨胀等重要的宏观经济目标变量之间存在着密切联系,并对货币政策制定、执行以及货币政策效果评价起着十分重要的作用。　　本文以自然利率作为研究对象,通过构建自然利率的状态空间模型,利用Kalman滤波法对我国自然利率的走势情况进行估测,估测结果显示我国的自然利率走势大致呈现下降、上升的趋势变动,且波动频率和幅度都较大;进一步地,通过运用回归分析、Granger因果检验和 VAR模型对我国自然利率与产出缺口、未来通货膨胀率以及货币政策宽松度的关系进行实证检验,研究发现产出缺口是自然利率变动的Granger原因,并与自然利率呈现微弱的负相关关系,与此同时,自然利率与未来的通货膨胀率也呈现负相关关系,当期通货膨胀率的变动与前一期的通货膨胀率和自然利率的变动关系密切,通过对自然利率的估测能够有效地反应未来通货膨胀的走势情况;最后,通过引入货币供应量,建立产出缺口、自然利率、通货膨胀率一阶差分与货币供应量的VAR模型,通过脉冲响应对自然利率冲击下货币供应量的动态反应进行描述,以此来反映自然利率所蕴含的货币政策信息和货币政策的相对松紧程度。在此基础上,提出了相关的政策建议,以期对我国利率市场化改革和政策当局的未来货币政策调控能有所帮助。