中国是世界上经济增长最快的国家之一,改革开放后三十年间,中国经济以年均10%的GDP增速腾飞,一跃成为仅次于美国的世界第二大经济体。伴随着经济的高速发展,越来越多的学者意识到了基于我国特定国情下政治因素所扮演的重要角色。由于中国实行政府主导型市场经济发展模式,政治权利的高度集中使得中国的地方政府和官员在推动经济体制改革、加强基础设施建设、发展民营经济和促进区域经济合作等方面都起到了重要作用,故在中国,政治因素作为重要的制度力量,对资本市场和微观企业经营活动有着甚至比西方成熟市场经济体制内的政府更大的影响力。从宏观角度看,政治体制改革、政党更迭、地缘政治、腐败和反腐败等事件成为国家和市场政治风险的来源;而从微观角度看,政治资源作为企业重要的资源之一,政治人物或政府官员的失势、死亡、更替、晋升等也会深刻影响微观企业的资本和财务决策行为。正是由于政治因素在我国资本市场和微观企业中所处的重要地位,本博士论文将在借鉴国内外文献的基础上,试图在本土化的特定政治场景中,结合我国上市公司的实际情况,基于手工搜集的独特数据集,对我国特定国情下的特有制度和事件——中央巡视组反腐事件以及中国地方官员晋升事件,来深入探讨在外部监督和内在激励的视角下,我国的政治压力会对微观企业行为产生何种经济后果。目前,有关政治激励的研究还处于发展阶段,相关研究仍然处于较为前沿和零散的层面。因此,基于该问题的重要性及相关研究仍缺乏系统性分析的考虑,本文从外部监督和内部激励的两个视角出发,考察政治压力对企业行为影响的理论和实证分析,无论是对党的十九大报告中“夺取反腐败斗争压倒性胜利”提供经验佐证,还是深入了解经济转型期我国企业行为的政治逻辑,无疑都具有十分重要的意义。一方面,从外部政治监督的角度来看,基于我国十八大后反腐败这样一个大的时代背景,本文实证部分的第一、二部分试图聚焦于中央巡视组反腐工作这个小的特定场景,考察外部政治压力对股票市场的股东价值和企业微观层面的财务业绩会有何种影响,同时,结合我国企业和市场环境的差异分析反腐工作可能产生的异质性,从而得到关于反腐败对公司行为影响的基本结论。研究结果肯定了当前中央巡视新政对资本市场的积极作用,投资者预期到此次中央巡视是一次可信的强反腐行动,有利于肃清市场和企业的贪腐环境,最终将促进公司价值上升;且在国有企业、市场化程度较高的地区、无政治关联的企业以及招待费更低的公司中,中央巡视工作对短期企业股东价值的提升更为显著。而对企业财务业绩考察发现,中央巡视运动由于肃清了不必要的腐败成本,有利于中央国企的业绩上升,证明了腐败对央企的“沙子”作用;而在短期内反腐削弱了非国有企业获取稀缺资源和规避产业管制的渠道,反而不利于非国企短期的业绩增长,这为腐败的“润滑剂”理论提供了经验证据。另一方面,本文实证部分的第三、四部分则从内在激励的角度入手,选取地方官员晋升这一独特视角,实证考察地方官员的晋升压力对企业创新活动以及真实盈余管理行为的影响。本文研究证实,地方官员在晋升激励的作用下,辖区企业创新数量和质量都会显著降低,这种抑制作用在地方国有企业、市场化程度更低和有政治关联的企业中表现更为显著;进一步的研究还表明,在政府官员面临晋升压力时企业通常以“慈善捐赠”而非“寻租”的形式主动与官员建立政治联系,这从侧面验证了企业在官员晋升前的政治驱动行为会进一步“挤出”创新投入。另外,官员晋升压力还会促使企业进行真实盈余管理活动,结合企业从事真实盈余管理的成本进行考虑,发现这种短视现象在处于行业领先地位以及财务风险较小的企业中更为显著,而机构投资者的存在有助于抑制官员晋升前期企业的真实盈余管理活动。总体来说,地方官员晋升锦标赛由于过度重视经济绩效指标,与之伴随的晋升压力会对辖区企业实际经营活动造成一定的短视和扭曲效应。综合而言,本文的研究具有一定的探索性,主要特色为,综合运用理论分析、计量分析、案例与文献分析等方法,系统性地梳理了政治因素对企业可能产生的积极和消极影响渠道,并基于我国特殊的政治制度背景——十八大后中央巡视组反腐政策以及官员晋升锦标赛的制度来实证识别出基于外在监督的反腐新政和基于内部激励的官员晋升压力是如何影响企业行为的,具体包括对企业股票市场业绩、财务业绩、研发创新产出以及真实盈余管理活动的深入考察。过去三十年间,我国经济经历了飞速发展的腾飞期,但伴随着高增长与高腐败并存的“中国增长之谜”,本文通过寻找中央巡视组巡视这一外生事件较好地识别了反腐败对于我国不同企业影响的净效应。而从地方官员的晋升锦标赛衍生出的独特政企关系又为我国企业创新效率低下和盈余操纵赋予了政治制度层面的“短视效应”,本文的研究反映了转型期中国企业的政治行为逻辑,一方面,受到晋升激励的作用,地方政府官员有强烈的动机促使辖区企业为其政治晋升添砖助力;而另一方面,出于政治激励催生出的权力寻租和政企合谋,也使得辖区企业有很强的意愿迎合升迁官员的政治需求,进而影响了企业研发创新和真实盈余管理活动。