1958年莫迪格利安尼和米勒在著作中首次提出了公司资本结构与市场价值不相干论,也就是著名的MM理论。自此之后,财务领域的学术研究就没有将目光从长期财务决策上移开过,却或多或少地忽视了企业短期财务决策的探讨。诚然,从战略角度出发的长期财务决策事关企业未来价值理应备受关注,但与企业财务管理直接相关的短期资金活动更需要学术界的支持与引导。1992年,COSO委员会发布了《内部控制整合框架》(以下简称《整合框架》),各国学术界与实务界对内部控制建设都愈加重视,实施了内部控制的企业会有怎样的经济后果也是近十年来备受关注的热点话题。《中国上市公司营运资金管理调查》指出,近年来大部分上市公司营运资金规模呈稳增态势,行业差异明显,但整体来看资金配置效率低;经营活动营运资金周转绩效逐渐恶化,资金回报率明显降低;当前国有企业面临的严峻问题是营运资金十分短缺。因此,企业营运资金管理绩效是否会因为内部控制的实施而得以改善;不同控股权的企业之间内部控制实施的效果是否有显著差别是值得进一步研究的话题。本文的研究内容包括以下六个部分:第一部分为绪论。在这里主要介绍了本文为何要选取这一题目进行研究;以及当前研究现状的简述、选题有何理论意义和实用价值;本文研究内容与行文的结构框架;说明文章所采用的研究方法及创新之处。第二部分为文献综述。通过对内部控制经济后果的回溯、营运资金周转绩效的评价及影响因素的归纳和控股权性质对企业价值作用的文献梳理,找到本文研究内容的起点,进而在前人取得成果的基础上进行有目的有方向地探究。第三部分为理论分析与研究假设。首先,界定相关概念,该部分对文章中所涉及到的内部控制和营运资金管理相关概念的内涵和外延进行阐释,为下文的理论分析和实证研究奠定基础;其次,结合委托代理理论和利益相关方理论找到内部控制提高营运资金周转绩效的两个路径,分析其内在的影响机制;最后,在前文理论推导的前提下提出本文的研究假设。第四部分为研究设计。首先,针对实证分析所需要的样本数据介绍其选取方法和获得渠道;其次,对被解释变量、解释变量和控制变量说明其意义、计算方法和选择理由;最后,在文献回顾和理论分析的基础上,设定实证分析所用到的回归模型。第五部分为实证回归分析。采取科学合理的研究方法(包括描述性统计、相关性分析、多元回归分析和稳健性检验),对本文提出的假设做统计意义上的分析与验证。第六部分为研究结论与建议。在这一部分里,归纳了文章结论,对本文所要研究的问题提出个人建议,最后也指出本文虽认真研究但也存在一些难以避免的局限性。本文的创新点在于,以往基于内部控制经济后果的研究中,以公司经营效率和效果为落脚点的绝大多数是企业获利能力,鲜有对具体的营运资金周转绩效如何影响的探讨;且基于营运资金周转绩效影响因素的研究中,也从未将内部控制考虑进来。前人研究内部控制对企业财务指标的影响时,多为“黑箱”式地直接建立二者之间的相关关系,除了将既有研究结论作为援引,鲜有学者从经典理论角度推导二者之间的作用路径,而本文基于委托代理理论和利益相关者理论构建了两个传导路径,充分证明内部控制是通过何种作用机制提高营运资金周转绩效的。