投资作为企业重要的财务活动之一,对于企业未来的经营发展起决定性作用。如何提高企业的投资效率和做出更加有效的决策是企业管理层以及股东面临的首要问题。企业的投资决策不仅受到外部环境的影响,同时也依赖于企业能否获得充分有效的会计信息。在2008年金融危机之后,我国企业面临的环境充满了不确定性,对于管理层提出了更大的挑战。我国会计准则将会计稳健性作为会计信息质量的八大特征之一,现有研究中对会计稳健性的经济后果的研究还存在一定的争议。因此,在复杂环境中,企业会做出怎样的投资决策,会计稳健性对于企业投资产生怎样的影响,回答这些问题有助于提高企业的经营水平。文章通过对环境不确定性与会计稳健性进行概念界定和文献综述的基础上,运用相关理论对处于不确定环境中的企业的投资效率进行了理论分析,同时根据会计稳健性的特征理论分析了会计信息质量在不确定环境中与投资效率的关系,并提出假设。在此基础上,使用2007-2016年的上市公司为样本,实证研究了这三者之间的关系。对于环境不确定性文章使用Ghosh and Olsen(2009)的收入残差模型进行了量化;根据前人的研究,将由会计准则规定的谨慎性计量特征定义为非条件稳健性,将管理层对消息的不对称确认定义为条件稳健性;使用Richardson投资期望模型估计出企业的非效率投资部分,再根据正负符号分为过度投资和投资不足;同时,由于我国普遍存在国家控股的企业,因此结合公司产权异质性特征进行了分析。文章结果发现,环境不确定性恶化了企业投资效率,企业的环境不确定性水平越高,越容易出现过度投资与投资不足的现象,而由于国有企业比非国有企业更容易得到资金,因此在国有企业中,环境不确定性对投资效率的影响较小;会计稳健性整体上有助于提高企业的投资效率,其中条件稳健性有利于缓解企业投资过度与投资不足的问题,而非条件稳健性有可能导致过度稳健的情况从而加剧投资不足的问题;在将环境不确定性与会计稳健性同时纳入到模型中后,发现条件稳健性有助于缓解环境不确定性对投资过度的影响,但加剧了环境不确定性对投资不足的影响,相对于条件稳健性而言,非条件稳健性由于其内生于会计准则之中对环境不确定性的影响并不显著;在国有企业中,产权性质对融资问题的缓解加剧了企业投资过度的影响。最后,文章通过对研究结论的总结,提出相关政策建议。企业应该重视会计稳健性的计量原则,发挥管理层对于会计信息的谨慎判断;会计准则应该赋予管理层更多的判断空间,充分发挥条件稳健性的作用;对于国有企业,应该引进民营资本进行混合所有制改革,从而提高对会计稳健性在国企中的作用;进一步缓解民营企业的融资难问题,促进资本市场的发展。