董秘背景特征对信息披露质量的影响

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信息披露是投资者和其他利益相关人获取公司财务状况、经营业绩以及治理情况的重要信息来源,一定程度上影响资源在资本市场的配置效率。近年来信息披露违规事项频有发生,如何提升上市公司的信息披露质量,保护投资者利益,已经成为投资者和监管机构的关注重点。而董事会秘书是随中国证券市场发展应运而生的一个职位,主要负责上市公司信息披露事项,既是公司对外发言人,也是对内协调者,实现公司和投资者之间的信息传递,在公司治理结构中占重要地位。因此本文从董事会秘书的角度入手探究董事会秘书的主要背景特征对上市公司信息披露质量的影响。本文参考国内外的文献,基于高层梯队理论、委托代理理论和信号传递理论分析董事会秘书背景特征对信息披露质量的影响机制,选取董事会秘书的九项主要背景特征,提出相应假设并构建两个模型。在模型一中,探究了董秘性别、是否兼任本公司其他高管、持股情况和教育背景等六项特征与信息披露质量之间的关系。考虑到深交所新规对董秘任职资格提出的新要求,要求董秘由财务负责人、公司副总经理、董事担任董秘一职,本文将兼职董秘进一步分为:由CFO兼任、由副总兼任和由董事兼任,构建模型二进一步探究不同职位高管兼任董秘对信息披露质量的不同影响。在实证部分,本文选取2007-2014年深交所A股上市公司为样本,以深交所官网公布的信息披露评级结果衡量上市公司的信息披露质量,搜集并整理了上述公司董事会秘书背景特征相关数据,先后对各变量进行了描述性分析和相关性分析,对两个模型进行Ordered Logistic回归,为了进一步检验回归结果的稳健性,又进行了Binary Logit回归。最后分析实证结果并根据研究结果提出几点政策建议。研究结果如下:(1)董事会秘书的个人背景特征能在一定程度上影响上市公司的信息披露质量;(2)董事会秘书的学历水平、任职期限和财务经历与公司的信息披露质量显著正相关;(3)不同职位的高管兼任董秘对信息披露质量的影响不尽相同,其中由CFO兼任的董秘与信息披露质量显著正相关,由副总和董事兼任的董秘与信息披露质量没有明显的相关性;(4)董秘性别和持股情况与上市公司信息披露质量也没有显著相关性。本文的研究丰富了董事会秘书背景特征与上市公司信息披露质量相关性方面的研究,在以往研究的背景特征中加入性别因素,并将兼职董秘细分为由公司财务负责人、副总经理和董事兼任这三种情况进一步研究。研究成果能为公司聘用董事会秘书、政府监管和投资者投资决策提供借鉴意义。
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