论文部分内容阅读
中国房地产价格的大幅上涨和利率的高位运行是近年两个突出的经济现象，但对两者内在关联的研究文献较少。本文梳理了房地产价格波动与利率变化的主要机制，并在一个“中国式”的利率框架下，运用TVP-VAR模型就房价变化对利率变化的溢出效应进行研究。结果表明：（1）房地产价格对利率价格形成具有时变溢出效应。但总体呈负向影响，表明中国房价的高涨并非“高利率”的推动因素；（2）预测误差方差分解表明房地产价格仅能解释利率变化的一小部分，利率上升是由名义冲击等其他因素所致。上述结果意味，房地产价格上升一定程度上成为市场流动性