【摘 要】
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基于已实现变差理论和双幂次变差理论,在股票价格为半鞅过程的前提下将已实现波动率分解为连续波动部分和离散跳跃部分,研究了上证综指收益率和波动率的杠杆效应以及连续波动
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基于已实现变差理论和双幂次变差理论,在股票价格为半鞅过程的前提下将已实现波动率分解为连续波动部分和离散跳跃部分,研究了上证综指收益率和波动率的杠杆效应以及连续波动部分和离散跳跃部分分别在杠杆效应中所起的作用,并且分析了跳跃部分和连续波动部分在价格运动过程中的区别.由独立方程模型的估计结果发现各个模型扰动项之间存在着一种类似杠杆效应的非线性关系,然后再通过联立方程组模型进一步验证扰动项之间的内在依赖性.实证分析结果表明:收益率和波动率的杠杆效应主要是通过连续波动部分起作用.
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