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基于机构投资者投资行为异质的视角，利用我国沪深A股上市公司2005～2012年的数据，运用多元回归和固定效应模型等方法，从机构投资者持股与否、持股高低和持股期限等多个方面实证检验机构投资者对上市公司资本成本的影响。研究结果显示：机构投资者持股比例与资本成本之间显著负相关；持股比例较高时机构投资者能有效降低资本成本，提升上市公司治理水平；持股比例较低时机构投资者对公司治理产生负面影响，不利于改善公司治理水平；机构投资者的持股期限影响其降低资本成本的程度，持股期限越长，降低资本成本的作用越显著。对机构投资者异