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还有30多个交易日，今年的股票交易也就这样收官了，年内先消化掉28家新股之后，明年我们将面临一个全新的局面，在新版IPO之下，市场规则变了，投资者的玩法也需要改变，在新规则下，怎样布局自己的资产组合，怎样建立一个适合自己的盈利模式，是每一个投资者需要面对的问题。
今年的股票交易只剩下30多个交易日了，在最后的两个月，市场出现一波拉高行情，国庆长假后构筑的上证指数3256点至3457点的箱体，只拉锯了两周多就得以向上突破，大盘开始向年线冲击，目前那条被称为“牛熊分界线”的年线，位置在3570点附近。
就市场走势而言，跃上年线是最基本的目标，接下来要攻克3850点左右的半年线，这个位置也是当初救市资金入市的平均指数位。当然，大资金进去不易，必须将市场做到4000点之上，在蹦蹦跳跳的行情中大资金才能金蝉脱壳，这也许是年末这把多头行情或者从更大角度而论产生一把跨年度行情最大的依据。
而这个时候，新版IPO来了。在新版IPO之下，市场规则变了，投资者的玩法也需要改变。在新规则下，怎样布局自己的资产组合，怎样建立一个适合自己的盈利模式，是每一个投资者需要面对的问题。
IPO市值配售打新规则修改会在一定程度上减缓对存量资金的分流影响，但这并不意味着新版IPO不会给市场带来太多冲击压力。换一种角度看，如果日后市场逐步加大每月的发行批次，且加大每批次的企业发行数量，甚至允许大盘IPO频繁发行，则意味着未来市场抽血压力将更加显著，而仅仅依靠打新方式的规则修改还无法抵御庞大的存量资金分流压力，但新版IPO并不可怕，关键还在于要控制好IPO的发行节奏。
如果不出所料的话，下周IPO将正式拉开帷幕，第一批发行排片表近期将会公布，市场又进入了凑钱和凑市值的阶段。对了，先期发行的28家公司依然按照老方法，用钱和股票市值双重申购，这28家公司早已经拿到批文，其中一部分在7月份就进入到了发行程序，快到手的真金白银，啪！被扣了回去，这些公司经历了快到口的肉吐出来的窘境，这种煎熬非一般人所能理解，接下来会用老办法优先发行，完全可以理解，到年底前新股发行基本上就是消化掉这28家新股了。
从时点上看，明年开始，新版IPO发行方法正式实施，中国股市将进入一个全新的阶段。由于发行的细节还没有正式公布，所以现在评述还为时过早，但原则已经确定，一是市值配售，是否10多年前的老版本再现，不得而知；二是市场化发行，原先几乎全篇一律的22倍发行市盈率会取消；三是逐渐向注册制靠拢。这仅仅是原则，关键是细节，没错，细节！可以说，IPO的成功与否关键在于细节！
10年前采取过的按市值配售的方法，说老实话并不成功，任何无成本的行为都难以产生盈利。当时，由于小盘股中签率极低，反正申购不花钱，申购者会蜂拥而入，但大多数人做了无用功后对此不感兴趣了，而大盘股中签率虽然高点，但上市后也没啥差价可赚，那时破发盛行，以致到后来新股成了鸡肋，食之无味、弃之可惜。当然，那时是熊市，无论做老股还是新股都是亏。
接下来将实施的新股按市值配售，意味着所有通过二级市场购买的股票都具有“含权”的意义，都有申购的权利。但是，具体的细节将会对每一个投资者的布局带来十分重要的影响，比如说：第一，市值是不是可以重复申购，即将按老方法发行的28家新股，由于市值可以重复使用，这次申购并不需要很多市值，一个账户中如果有30万元深圳股票市值，可以全套申购，接下来拼的是钱。新版申购不需要钱了，如果市值不能重复使用，那如果同时发10个深圳新股就需要300万市值，这才是拼市值，如果这样股市中的大户有优势，而中小散户则继续做无用功，如果可以重复使用，那会出现大量市值浪费或者借用账户风再起。第二，看发行定价。我们经历过当年的市场化发行时，148元的发行价和100倍市盈率的发行，也见到过千篇一律22倍市盈率发行，新股的盈利还是取决于上市后的市场定位，当年高价发行加恶炒新股导致了市场的哀鸿遍野，而低价发行又出现无量空涨，特别是今年上半年盛行的场外配资，其用途几乎都集中在新股的炒作上了，现在这种投机资金已经退场了，新股上市后还有多少空间也是值得关注的。
作者简介：
应建中，曾任上海《壹周投资》主编、三峡证券公司副总裁，现为执业律师。1986年开始介入处于萌芽期的中国证券市场，参与柜台交易，经历过股市许多惊心动魄的大事件，撰写市场评论文章多篇，并在多家报刊开辟专栏，著有《1997年中国股市投资手册》、《股海中的红男绿女》等。
今年的股票交易只剩下30多个交易日了，在最后的两个月，市场出现一波拉高行情，国庆长假后构筑的上证指数3256点至3457点的箱体，只拉锯了两周多就得以向上突破，大盘开始向年线冲击，目前那条被称为“牛熊分界线”的年线，位置在3570点附近。
就市场走势而言，跃上年线是最基本的目标，接下来要攻克3850点左右的半年线，这个位置也是当初救市资金入市的平均指数位。当然，大资金进去不易，必须将市场做到4000点之上，在蹦蹦跳跳的行情中大资金才能金蝉脱壳，这也许是年末这把多头行情或者从更大角度而论产生一把跨年度行情最大的依据。
而这个时候，新版IPO来了。在新版IPO之下，市场规则变了，投资者的玩法也需要改变。在新规则下，怎样布局自己的资产组合，怎样建立一个适合自己的盈利模式，是每一个投资者需要面对的问题。
IPO市值配售打新规则修改会在一定程度上减缓对存量资金的分流影响，但这并不意味着新版IPO不会给市场带来太多冲击压力。换一种角度看，如果日后市场逐步加大每月的发行批次，且加大每批次的企业发行数量，甚至允许大盘IPO频繁发行，则意味着未来市场抽血压力将更加显著，而仅仅依靠打新方式的规则修改还无法抵御庞大的存量资金分流压力，但新版IPO并不可怕，关键还在于要控制好IPO的发行节奏。
如果不出所料的话，下周IPO将正式拉开帷幕，第一批发行排片表近期将会公布，市场又进入了凑钱和凑市值的阶段。对了，先期发行的28家公司依然按照老方法，用钱和股票市值双重申购，这28家公司早已经拿到批文，其中一部分在7月份就进入到了发行程序，快到手的真金白银，啪！被扣了回去，这些公司经历了快到口的肉吐出来的窘境，这种煎熬非一般人所能理解，接下来会用老办法优先发行，完全可以理解，到年底前新股发行基本上就是消化掉这28家新股了。
从时点上看，明年开始，新版IPO发行方法正式实施，中国股市将进入一个全新的阶段。由于发行的细节还没有正式公布，所以现在评述还为时过早，但原则已经确定，一是市值配售，是否10多年前的老版本再现，不得而知；二是市场化发行，原先几乎全篇一律的22倍发行市盈率会取消；三是逐渐向注册制靠拢。这仅仅是原则，关键是细节，没错，细节！可以说，IPO的成功与否关键在于细节！
10年前采取过的按市值配售的方法，说老实话并不成功，任何无成本的行为都难以产生盈利。当时，由于小盘股中签率极低，反正申购不花钱，申购者会蜂拥而入，但大多数人做了无用功后对此不感兴趣了，而大盘股中签率虽然高点，但上市后也没啥差价可赚，那时破发盛行，以致到后来新股成了鸡肋，食之无味、弃之可惜。当然，那时是熊市，无论做老股还是新股都是亏。
接下来将实施的新股按市值配售，意味着所有通过二级市场购买的股票都具有“含权”的意义，都有申购的权利。但是，具体的细节将会对每一个投资者的布局带来十分重要的影响，比如说：第一，市值是不是可以重复申购，即将按老方法发行的28家新股，由于市值可以重复使用，这次申购并不需要很多市值，一个账户中如果有30万元深圳股票市值，可以全套申购，接下来拼的是钱。新版申购不需要钱了，如果市值不能重复使用，那如果同时发10个深圳新股就需要300万市值，这才是拼市值，如果这样股市中的大户有优势，而中小散户则继续做无用功，如果可以重复使用，那会出现大量市值浪费或者借用账户风再起。第二，看发行定价。我们经历过当年的市场化发行时，148元的发行价和100倍市盈率的发行，也见到过千篇一律22倍市盈率发行，新股的盈利还是取决于上市后的市场定位，当年高价发行加恶炒新股导致了市场的哀鸿遍野，而低价发行又出现无量空涨，特别是今年上半年盛行的场外配资，其用途几乎都集中在新股的炒作上了，现在这种投机资金已经退场了，新股上市后还有多少空间也是值得关注的。
作者简介：
应建中，曾任上海《壹周投资》主编、三峡证券公司副总裁，现为执业律师。1986年开始介入处于萌芽期的中国证券市场，参与柜台交易，经历过股市许多惊心动魄的大事件，撰写市场评论文章多篇，并在多家报刊开辟专栏，著有《1997年中国股市投资手册》、《股海中的红男绿女》等。