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1991年以来，我国棉花价格呈现出剧烈波动，特别是近两年棉花价格大起大落，更属历史罕见。本文通过对我国棉花价格景气指数的实证分析，发现1991年以来我国棉花价格循环波动大致经历了三次完整的周期，目前正处于第四次周期波动的初期，未来2年我国棉花价格水平将进一步下滑；供求矛盾一直是导致我国棉花价格周期波动的直接原因，与不同时引起棉花价格波动的间接原因存在很大差异。