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中国资本市场是一个新兴市场,控股股东与中小股东存在着利益的不一致,而控股股东控制权和现金流权的分离又放大了这种利益的不一致,助长了控股股东通过隧道行为侵害中小股东利益、攫取控制权私利的动机。文章通过数理分析论证了控制权私利的发生动因及其存在的影响因素,具体分析了控股股东攫取控制权私利的种种隧道行为,并就增强中国公司治理的有效性、限制控制权私利现象的发生提出政策建议。