《科学投资》发现，选择不同的黄金投资产品，收益有很大差别。投资者应从实际需要出发，选择合适的品种。
　　
　　炙手可热的黄金价格正在以令人吃惊的速度刷新。疯狂上涨几个月的国际金价在27年的高点850美元/盎司前停下了急促的脚步。近日，国际现货金价从最高点846美元直线下跌至11月21日收盘时的798美元。不过，从各方面的消息看，金价年内还将挑战历史高位。受黄金大牛市及通货膨胀影响，不少投资者出于保值或投资需要进入黄金市场。《科学投资》发现，选择不同的黄金投资产品，收益有很大差别。投资者应从实际需要出发，选择合适的品种。
　　
　　金价启动 疯牛狂奔
　　开始于今年8月17日的本轮黄金行情，在短短3个月不到时间内，国际金价从启动时的642美元涨至846美元，无论涨幅还是速度都远远超过了27年前的另一次黄金牛市。从中期看，黄金趋势依然维持向上格局。首先，美元已步入中期疲软格局，对黄金价格构成强大支撑。 这轮黄金上涨行情与美元指数以及原油价格关联程度很大，美元的贬值是金价上涨的导火索，而原油价格屡创新高也支持了国际金价的不断上涨。目前来看，由于美联储继续担心次级贷会拖累美国经济，市场预期还会降息，这也为后市美元的疲软定下了基调。其次，油价下跌空间有限，将推动具备避险功能的黄金愈加受追捧。与国际接轨的国内黄金必将追随国际黄金价格的趋势波动，而且，今年央行加息，多次提高存款准备金率都没能打压黄金的价格。目前所有的客观条件都使金价朝着上涨的方向运行，投资性和避险性买盘占主要位置，临近年底，来自亚洲的黄金消费同样会推升金价，因此，综合基本面分析看，黄金年内仍可提供不小的收益空间。有业内人士认为，2008年，金价将冲击900美元，甚至有乐观者看高至1000美元。
　　
　　现货抢购风潮
　　对于那些因惧怕风险而从股票市场撤出的投资者，转战黄金牛市已经成为最佳选择。“买金条不图别的，就是想把股市挣来的钱转移到一个更安全的地方。”一位动用个人10%以上资金购入大量金条的私募基金人士判断，国内通货膨胀势头短期内很难扭转，投资黄金现货是不二选择。
　　多家黄金交易公司证实，现在每月黄金现货交易量都以吨计，并且这样的趋势还在蔓延。而在上海、杭州等地，甚至出现神秘投资客到黄金饰品店扫货现象。有黄金市场资深人士说，曾多次出现神秘买家，一举购买4公斤甚至更多的黄金，按照市价计算，现今，这4公斤黄金现货已价值74万元以上。
　　越来越多从股市、期市斩获的资金开始把黄金现货当做保值增值的渠道。之前，大多是老年人购买黄金，但最近，大量中年人甚至年轻人也在开始加入购买黄金现货的队伍。银行卡支付也在明显增多。
　　进入2007年以来，高赛尔黄金公司几乎每月黄金现货交易量都以100%的速度递增。年初每月交易量也就在几百公斤，现在每月最差也是吨以上的交易单位。由此可以看出，大量资金正在把黄金现货当做新的投资工具。
　　但了解黄金公司购买渠道的黄金现货投资者并不多。有人听说金价可能大幅度攀升，首先想到的居然是到黄金珠宝店购买黄金饰品，而这些产品由于附加费用高，并不具有太大的投资价值。
　　
　　期货 未上市先疯狂
　　上海黄金交易所是目前惟一合法的大宗金锭批发商。该所近期应会员单位要求宣布下调交易手续费，此举使原本就火爆的黄金交易几乎爆棚。
　　“具体实物交割数据暂时无法统计，但我们预计，今年实物交割数量要明显大于往年同期。”金交所一位知情人士透露，目前通过会员单位前来开户参与黄金T+D（以保证金方式进行的黄金现货延期交收业务，买卖双方不必进行实物交割）交易的散户投资者也显著增多，而他们的调查发现，多数参与者更看重的是黄金的保值功能和抵御风险能力。
　　自证监会宣布批准上海期货交易所上市黄金期货后，很多期货投资者开始对黄金避险及投资产生兴趣。一家上海期货公司高层透露：“要求参与黄金期货交易的客户太多了，没办法，我们已经悄悄通过向大股东介绍客户等方式，把一些客户输送到了参与黄金T+D延期交易的跑道上。”
　　目前金交所及其下属会员单位都可以满足投资者购买金锭或者金条的需求，如果是小规模投资，到黄金珠宝店购买也可以，但投资者要为此付出50元/克左右的升水成本。
　　


　　由于不了解合适的投资渠道，不少黄金现货投资者存在抢购情结。事实上，金价一直在涨涨跌跌中，即便购买，也应该寻找回调时的相对低点，不必盲目购进。从长期看，国际金价突破1000美元/盎司仅是时间问题，但在相对高位买进显然会影响投资收益。
　　“更多购买黄金的投资者其实和股市里横冲直撞的散户一样，既不懂技术又不看基本面。我正在琢磨是否成立一个私募工作室来帮助这样的投资者实现保值增值计划。”某黄金公司人士坦言。
　　
　　投资目的决定买金类型
　　黄金的价值本身不会上升，其价格上涨其实是意味着其他商品在贬值。黄金最主要的功能是储值、抗跌。买黄金的目的很重要，它决定了如何买金、买什么样的金。
　　当前市场上可以投资的黄金品种主要有纸黄金、实物黄金、黄金衍生品等3种方式。金条、金块等实物黄金适合长期投资，纸黄金可以像炒股票那样波段操作赚取差价，买黄金首饰只是一种消费而不是投资。
　　实物金方面，金条的黄金价值最大，它是按照一定的标准铸造的，成色足；金币重在收藏价值，分纯金币和纪念金币；金饰品重在装饰，投资黄金不建议选金饰品，其设计和铸造价值远高于黄金价值，在变现时会有相当大的折价。
　　若是为了保值，应该买投资性金条，其他制作精致、升水较高的各类金条则不合适。投资性金条必须符合两个条件，一是加价少，接近原料价，也就是贴近实时金价；二是可变现，最好销售方能同时做回购。目前这类产品有中金投资金条、高塞尔金条，以及银行不定期推出的实物金品种等。投资性金条的缺陷在于只能在黄金价格上涨中获利，还要考虑储藏和安全费用，而且没有利息收入。
　　要是用于送礼，可选择贺岁金条、黄金对联等带有时间、符号且升水较低的纯金产品，对馈赠者和受赠者都比较实惠。概念性强的产品如奥运金条等，除非受赠者有特别偏好，否则加价太多，并不合算。而沙金、镀金等产品，表面漂亮，售价也高，但变现困难，不太实在。
　　
　　投资品种不同 收益不一
　　首先，纸黄金适合投机，年收益约为20％。“纸黄金”主要是指银行的个人记账式黄金交易，银行和个人投资客户之间不发生实金提取和交割。在银行进行低买高卖赚取金价波动差价，资金门槛比实物黄金低，对投资者的资金要求比较灵活，具有高风险高收益的特点。一般来说，银行的纸黄金交易分为人民币和美元两种。其中，人民币的纸黄金要求交易起点为10克黄金，并以10的倍数递增。
　　其次，实物黄金适合长线投资，稳赚10％的收益。金条、金块、纯金币、金银纪念币、黄金饰品等属于实物黄金。其中，金条、金块适合保值避险，比较适合难以随时掌握金市行情的中长线的稳健型投资者，但投资便利性和盈利性不如纸黄金，年收益约为10%。而纯金币及金银纪念币更多的属于收藏性质，黄金饰品则属于消费，保值意义不大。
　　再次，黄金衍生品风险高，收益可达100%。目前，黄金市场上的衍生产品主要为上海金交所的黄金现货延期交易和中行推出的黄金期权，这些都是一种准期货性的黄金交易，杠杆效应大，收益与风险也随之放大。做黄金现货延期交易一手所需的资金为1.7万元，杠杆比例放大了10倍，如果黄金现货市场的价格上涨了10%，则收益放大100%。而中行推出的黄金期权品种，投资门槛相对较低，最低需要支付20盎司黄金的期权费即400美元左右，也具有以小博大的投资特点，但投资风险也相对较大。
　　如果是为了投资升值，则不宜买实物金，而应该买纸黄金或者黄金题材的股票等。目前金价接近历史高位，实物金价格高，投入比较大，而且即使大涨后变现，利润率也未必会很高。
　　举例说明：一盎司等于31.1克，加上美元兑人民币汇率(去年以来持续走低，近期维持在7.5左右)。假设在800美元/盎司(193元/克)时，买1公斤需要188000元。涨到850美元/盎司时，假设汇率不变，国内金价约205元/克，1公斤黄金升值12000元，投资回报率仅6.3%。
　　若进行黄金现货延期交易(T＋D)，假设在800美元/盎司(193元／克)时入场，由于实行10%的保证金交易，买入1手(即1000克)黄金仅需18800元。涨到850美元/盎司时，按上述计算，升值12000元，投资回报率为63%。
　　当然，由于保证金交易产生的杠杆效应，一旦看错市，亏损也会放大10倍，其中风险不可小视。
　　
　　炒纸黄金一个月最好
　　据悉，目前，国内各大银行大都开办了纸黄金业务，投资者只要带着身份证与不低于购买10克黄金的现金，就可以到银行开设纸黄金买卖专用账户。现在纸黄金也有多个品种，但最主要的是中行的“黄金宝”、工行的“金行家”以及建行的“账户金”，但在交易时间、报价方式、交易点差和交易渠道方面都有所不同。
　　其次，投资纸黄金的买卖时间差最好在一个月以上。很多参与纸黄金的投资者都希望通过低买高卖的方式赚取价差的收益。但由于国际国内的金价在一两天内没有太大变化，加上黄金正处于上升的大牛市和国内银行的纸黄金投资点差较高，因此纸黄金并不宜做短线，适合做中长线。一般中长线行情1个月-3个月一次，波动幅度每克都在10元-20元以上，有时候会超过40元。
　　再次，投资纸黄金也要关注季节性因素。一般来说，春节前后、4月-5月、10月-12月等时间是实金买盘的旺季。因为这时候有些喜庆的节日、婚嫁高潮、印度的宗教节日等，而这些季节珠宝商对黄金的需求大，价格容易走高。另外，投资黄金要关注国际经济形势。黄金作为国际性的一个投资品种，美元走势、国际油价以及政治局势的紧张都会对其产生直接的影响。