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本文以家电行业为例，收集了除去ST司的46家2017年期间家电企业的财务数据，对该行业的资产结构、资本结构以及对称性进行了整体分析，并以某一家电企业为例展示了行业数据标准在教学中的应用。
一、资产结构与资本结构
资产负债表的左边代表资产结构，一般按流动性列示企业使用和分配资金的情况；其右边代表资本结构，一般按照来源渠道列示资金的筹措结果。
资本结构与资产结构对称性分析是以“资产=负债+所有者权益”的内在逻辑关系为基础的，其主要体现在：一方面资产与负债及所有者权益的总量是相等的，即资产负债表右边不同渠道来源的资金，以某种资产形态在资产负债表左边列示与反映；另一方面资本结构与资产结构的关系是一一对应的。资产按其流动性与变现能力分为短期资产与长期资产。负债及其所有者权益按其融资期限可分为短期融资和长期融资。他们之间的对应关系表现为：
（1）短期资产需要由短期融资来保证，这时短期资产能在很短时间实现、转移、摊销其价值，也就能保证短期融资的清欠和退还。
（2）短期资产也可以由长期融资来支持，从理论上讲这是一种最保险的方法，但也是一种成本最高的方法。
（3）长期资产需要由长期融资来保证，否则就会因以短期融资来支持长期资产而带来偿债压力，以至到期不能偿债，而陷入财务困境。当然，企业可以用不断地借新债还旧债的方法，用短期融资来支持长期资产，可获得低融资成本的好处。但是，一旦新债难于筹措，企业仍将陷入财务危机之中。
资本结构与资产结构的对称类型有四种：保守型、稳健型、平衡型、风险型等结构。
二、家电行业资产结构分析
从上表对我国46家家电上市公司2017年资产结构现状描述统计中可以看出：（1）流动资产平均值占比为66.81%，标准差为0.1657，波动幅度不大，说明家电行业资产整体流动性良好，风险较低，行业整体短期偿债能力保障性较强，该行业属于保守型资产结构。流动资产占比最大值为91.69%，最小值为21.05%，两者差距高达70%，说明家电行业流动资产配置存在两级分化的现象。（2）在流动资产中，应收款项比重最高，平均值高达21.12%，这表明家电行业在激烈的商业竞争中，普遍采取销售信用政策扩大销售，提高市场占有率。家电行业的应收款项的标准差为0.1064，最大值为50.08%，最小值为0.54%，两者差距为49.54%，该行业的应收款项比例差距偏大。家电行业应收款项偏大，发生坏账的风险越大，会导致家电行业资金周转放缓，应加强应收款项管理。（3）货币资金平均值占比为18.27%，标准差为0.1150，数据波动平稳。其最大值为51.63%，最小值为1.90%，两者差距为49.73%，货币资金差距中等偏上。（4）存货的平均值占比为13.55%，标准差为0.0579，数据波动小，说明家电行业整体加强了库存管理，加速了存货的流通，使库存占用企业资金保持在合理的范围内，有效的控制了库存风险。存货占比的最大值为23.83%，极小值为2.82%，两者差距小，说明家电行业库存整体配置均衡。（5）固定资产平均值占比在14.61%，标准差为0.0766，最大值为42.97%，最小值为4.73%，两者差距中等，说明家电行业各企业投资固定资产的比例差异不显著，保持在比较合理范围。（6）无形资产平均值占比处于较低的水平，仅为3.96%，标准差仅为0.0246，说明各家电企业差异微小。无形资产占比最大值为11.25%，最小值为0.20%，两者差距小，说明家电行业整体不太重视无形资产的研发投入。
三、家电行业资本结构分析
从上表对我国46家家电上市公司2017年资本结构现状描述统计中可以看出：（1）从负债的构成来看，家电行业流动负债平均值占比为40.69%，非流动负债平均值占比为4.12%，说明家电行业在债务融资时偏向于短期负债融资，个别企业短期融资占比则高达68.61%。（2）在短期负债融资中，短期借款平均值占比7.30%，短期借款占短期负债的比重为17.94%，而应付款项平均值占比为21.78%，应付款项占短期负债的比重高达53.53%，说明家电行业在进行短期负债融资时，部分来源于短期借入资源，大部分家电企业对上游企业具有较强的议价能力，因此更多地倾向使用应付款项等商业信用资源进行短期负债融资，以获取资金的时间价值，达到节约资本成本的目的。（3）所有者权益平均值占比为55.19%，标准差为0.1698，其差异不大，说明家电行业资本的主要来源倾于所有者权益融资。最大值为91.37%，最小值为28.98%，两者差异较大，说明家电行业在进行所有者权益类融资时出现两极分化的现象。
四、家电行业资本资产对称性分析
根据所选46家样本数据的平均值统计得出资本结构与资产结构如下图，我国家电行业上市公司流动资产平均占比66.81%，流动负债平均占比为40.69%；而非流动资产平均占比为33.19%，非流动负债平均占比为4.12%，所有者权益平均占比为55.19%。由此可见非流动资产占比小，不需要流动负债融资来维持，因此可以判断我国家电企业上市公司整体属于稳健型对称结构。
五、家电行业资本结构与资本结构分析在财务报表分析教学中的应用
本文选择某一家电公司近三年数据与行业均值进行对比分析，分析结果如图4显示：（1）该公司近三年货币资金与总资产的占比在10%左右，其均值明显低于行业均值18.27%，这表明该公司持有货币资金的规模相对较小，企业的实际购买能力和财务适应能力有待提升。（2）该企业的应付款项与应收款项比例相当，应付款项占比稍微大于应收款项占比，符合家电行业对上下游企业具有较强议价能力的特性。（3）该公司存货占比近三年均值为20%以上，明显高于行业均值13.55%，这表明该公司存货可能出现“积压滞销”的现象，应加强对存货管理，以降低存货的仓储和管理成本，提高存货的周转效率，降低财务风险。（4）该公司固定资产占比近三年来一直处于下降趋势，并且稍微小于行业占比，这表明该公司不断收缩固定资产规模，向轻资产运营模式转变。（5）该公司负债与所有者权益结构与行业比例相当，说明该公司的资金来源与配比，均符合同行业的平均水平。
六、家电行业资本结构与资本结构分析在财务报表分析教学中的启示
在财务报表分析教学过程中，我们统計出2017年家电行业资本、资产结构等相关数据作为行业数据标准，一方面有利于在教学中分析某一企业所处的行业地位和水平，另一方面通过某一企业财务报表数据与行业均值比较，有利于在教学中判断企业的发展状况与趋势。财务报表分析在教学中运用行业标准要注意以下限制条件：首先，同行业内的两个公司并不一定是可比的。例如，同是家电行业的两个企业，一个可能是多元化经营；另一公司则主要从事小家电生产，这两个公司的数据就不具有可比性。其次，一些公司往往跨行业经营，如属于家电行业分类的天银机电公司，该公司的不同经营业务可能有着不同的盈利水平和风险，这时用家电行业统一标准来对该公司进行评价显然是有待商榷的。（作者单位为长沙商贸旅游职业技术学院）
作者简介：范秀旺（1984.10-），女，长沙商贸旅游职业技术学院讲师，研究方向：财务管理与会计信息化。本文为长沙商贸旅游职业技术学院《财务报表分析》课改课题的阶段性研究成果。
一、资产结构与资本结构
资产负债表的左边代表资产结构，一般按流动性列示企业使用和分配资金的情况；其右边代表资本结构，一般按照来源渠道列示资金的筹措结果。
资本结构与资产结构对称性分析是以“资产=负债+所有者权益”的内在逻辑关系为基础的，其主要体现在：一方面资产与负债及所有者权益的总量是相等的，即资产负债表右边不同渠道来源的资金，以某种资产形态在资产负债表左边列示与反映；另一方面资本结构与资产结构的关系是一一对应的。资产按其流动性与变现能力分为短期资产与长期资产。负债及其所有者权益按其融资期限可分为短期融资和长期融资。他们之间的对应关系表现为：
（1）短期资产需要由短期融资来保证，这时短期资产能在很短时间实现、转移、摊销其价值，也就能保证短期融资的清欠和退还。
（2）短期资产也可以由长期融资来支持，从理论上讲这是一种最保险的方法，但也是一种成本最高的方法。
（3）长期资产需要由长期融资来保证，否则就会因以短期融资来支持长期资产而带来偿债压力，以至到期不能偿债，而陷入财务困境。当然，企业可以用不断地借新债还旧债的方法，用短期融资来支持长期资产，可获得低融资成本的好处。但是，一旦新债难于筹措，企业仍将陷入财务危机之中。
资本结构与资产结构的对称类型有四种：保守型、稳健型、平衡型、风险型等结构。
二、家电行业资产结构分析
从上表对我国46家家电上市公司2017年资产结构现状描述统计中可以看出：（1）流动资产平均值占比为66.81%，标准差为0.1657，波动幅度不大，说明家电行业资产整体流动性良好，风险较低，行业整体短期偿债能力保障性较强，该行业属于保守型资产结构。流动资产占比最大值为91.69%，最小值为21.05%，两者差距高达70%，说明家电行业流动资产配置存在两级分化的现象。（2）在流动资产中，应收款项比重最高，平均值高达21.12%，这表明家电行业在激烈的商业竞争中，普遍采取销售信用政策扩大销售，提高市场占有率。家电行业的应收款项的标准差为0.1064，最大值为50.08%，最小值为0.54%，两者差距为49.54%，该行业的应收款项比例差距偏大。家电行业应收款项偏大，发生坏账的风险越大，会导致家电行业资金周转放缓，应加强应收款项管理。（3）货币资金平均值占比为18.27%，标准差为0.1150，数据波动平稳。其最大值为51.63%，最小值为1.90%，两者差距为49.73%，货币资金差距中等偏上。（4）存货的平均值占比为13.55%，标准差为0.0579，数据波动小，说明家电行业整体加强了库存管理，加速了存货的流通，使库存占用企业资金保持在合理的范围内，有效的控制了库存风险。存货占比的最大值为23.83%，极小值为2.82%，两者差距小，说明家电行业库存整体配置均衡。（5）固定资产平均值占比在14.61%，标准差为0.0766，最大值为42.97%，最小值为4.73%，两者差距中等，说明家电行业各企业投资固定资产的比例差异不显著，保持在比较合理范围。（6）无形资产平均值占比处于较低的水平，仅为3.96%，标准差仅为0.0246，说明各家电企业差异微小。无形资产占比最大值为11.25%，最小值为0.20%，两者差距小，说明家电行业整体不太重视无形资产的研发投入。
三、家电行业资本结构分析
从上表对我国46家家电上市公司2017年资本结构现状描述统计中可以看出：（1）从负债的构成来看，家电行业流动负债平均值占比为40.69%，非流动负债平均值占比为4.12%，说明家电行业在债务融资时偏向于短期负债融资，个别企业短期融资占比则高达68.61%。（2）在短期负债融资中，短期借款平均值占比7.30%，短期借款占短期负债的比重为17.94%，而应付款项平均值占比为21.78%，应付款项占短期负债的比重高达53.53%，说明家电行业在进行短期负债融资时，部分来源于短期借入资源，大部分家电企业对上游企业具有较强的议价能力，因此更多地倾向使用应付款项等商业信用资源进行短期负债融资，以获取资金的时间价值，达到节约资本成本的目的。（3）所有者权益平均值占比为55.19%，标准差为0.1698，其差异不大，说明家电行业资本的主要来源倾于所有者权益融资。最大值为91.37%，最小值为28.98%，两者差异较大，说明家电行业在进行所有者权益类融资时出现两极分化的现象。
四、家电行业资本资产对称性分析
根据所选46家样本数据的平均值统计得出资本结构与资产结构如下图，我国家电行业上市公司流动资产平均占比66.81%，流动负债平均占比为40.69%；而非流动资产平均占比为33.19%，非流动负债平均占比为4.12%，所有者权益平均占比为55.19%。由此可见非流动资产占比小，不需要流动负债融资来维持，因此可以判断我国家电企业上市公司整体属于稳健型对称结构。
五、家电行业资本结构与资本结构分析在财务报表分析教学中的应用
本文选择某一家电公司近三年数据与行业均值进行对比分析，分析结果如图4显示：（1）该公司近三年货币资金与总资产的占比在10%左右，其均值明显低于行业均值18.27%，这表明该公司持有货币资金的规模相对较小，企业的实际购买能力和财务适应能力有待提升。（2）该企业的应付款项与应收款项比例相当，应付款项占比稍微大于应收款项占比，符合家电行业对上下游企业具有较强议价能力的特性。（3）该公司存货占比近三年均值为20%以上，明显高于行业均值13.55%，这表明该公司存货可能出现“积压滞销”的现象，应加强对存货管理，以降低存货的仓储和管理成本，提高存货的周转效率，降低财务风险。（4）该公司固定资产占比近三年来一直处于下降趋势，并且稍微小于行业占比，这表明该公司不断收缩固定资产规模，向轻资产运营模式转变。（5）该公司负债与所有者权益结构与行业比例相当，说明该公司的资金来源与配比，均符合同行业的平均水平。
六、家电行业资本结构与资本结构分析在财务报表分析教学中的启示
在财务报表分析教学过程中，我们统計出2017年家电行业资本、资产结构等相关数据作为行业数据标准，一方面有利于在教学中分析某一企业所处的行业地位和水平，另一方面通过某一企业财务报表数据与行业均值比较，有利于在教学中判断企业的发展状况与趋势。财务报表分析在教学中运用行业标准要注意以下限制条件：首先，同行业内的两个公司并不一定是可比的。例如，同是家电行业的两个企业，一个可能是多元化经营；另一公司则主要从事小家电生产，这两个公司的数据就不具有可比性。其次，一些公司往往跨行业经营，如属于家电行业分类的天银机电公司，该公司的不同经营业务可能有着不同的盈利水平和风险，这时用家电行业统一标准来对该公司进行评价显然是有待商榷的。（作者单位为长沙商贸旅游职业技术学院）
作者简介：范秀旺（1984.10-），女，长沙商贸旅游职业技术学院讲师，研究方向：财务管理与会计信息化。本文为长沙商贸旅游职业技术学院《财务报表分析》课改课题的阶段性研究成果。